このニュースは2026年3月25日16時47分にChosunBiz MoneyMove（MM）サイトに掲載された。
新世界開発はエデンバレーリゾート（エデンバレーCC）内のゴルフ場とリゾート、スキー場などの資産を担保に金融圏から資金調達に成功した。新世界開発は2年以上にわたり企業再生手続きを進めながらエデンバレーCCの売却を数度にわたって試みてきた。売却は再三にわたり頓挫したが、借入構造に転じて再生計画案の認可を得た。
25日、投資銀行（IB）業界によると、新世界開発は最近、証券会社やキャピタル社などで構成された貸し手団から1100億ウォン規模の貸付確約書（LOC）を確保した。金融主配はKB証券が担ったと伝えられている。金利はオールイン（All-in）基準で年7%程度で、エデンバレーリゾート内のゴルフ場・コンド・スキー場などに第1順位優先受益権を設定する構造だ。
今回の資金調達には責任賃貸借契約を締結したGolfzon Countyが事実上の信用補強役を担った。期限利益喪失（EOD）が発生した場合、Golfzon Countyが代位弁済に乗り出し、当該金額分だけゴルフ場を取得できる条件が含まれたことで貸し手団のリスクを低減させた。ゴルフ場資産を担保に1100億ウォンに達する資金を調達したことになる。
ただし新世界開発がGolfzon Countyにエデンバレーリゾート内のゴルフ場を売却しようとしているのではないかという声もある。今回の資金借入が2年満期のブリッジローンであるため、Golfzon Countyが1100億ウォンを代位弁済する方式で処分が行われるだろうという分析だ。貸付の形を取っているが、事実上条件付きの取得オプションが結合された構造であるという趣旨だ。
新世界開発は今回確保した資金を基に債権弁済を含む再生計画案の認可を受けた。今回の再生案は以前に比べ債権者への弁済率を高め、弁済構造を再調整しながら同意を引き出したと伝えられている。担保信託債権を保有する極東会員権貸付には現金弁済に加え400億ウォン規模の社債を渡す方式で弁済率を引き上げ、ゴルフ会員権関連の債権には出資転換とともに施設利用割引クーポンを併用する方式が適用された。
新世界開発はこれまでエデンバレーCCの売却による再生を推進してきた。初期の売却では買い手が期待価格に届かない金額を提示し取引が頓挫し、その後ストーキングホース方式で進められた取引も買い手の資金調達問題で中断した。昨年はラミドグループと約1200億ウォン規模の契約を締結したが、債権者間の弁済率に関する意見の相違で再生計画案が否決され最終的に頓挫した。
再生手続きでは債権者間の利害調整が核心的な変数として作用する。取得価格が高くても債権者別の回収率に差が生じる場合は同意を確保しにくい。特に会員制ゴルフ場の場合、パブリック転換と会員権返還問題まで絡むことで売却構造自体の不確実性が大きかったという分析だ。
一方今回は資産を処分せず担保設定を通じて資金を調達し、債権者に対して現金弁済と出資転換を併用する方式で損失を分散させた。特にGolfzon Countyの責任賃貸借と代位弁済条件が結合したことで金融機関の回収安定性を確保し資金調達が可能になったと見られる。
新世界開発は1991年設立の総合レジャー企業だ。エデンバレーCCは18ホール規模の会員制ゴルフ場とスキー場、コンドなどが結合した複合施設だ。