本記事は2026年3月23日15時25分にChosunBiz MoneyMoveサイトに掲載された。
キウム投資資産運用が韓国のREITs事業に進出して以来初めて組み入れた資産であるロッテモール光明店の売却に乗り出す。ロッテショッピングとの長期マスターリース（責任賃借）契約を基盤に安定した賃料収入を確保していることから、ディール成立の可能性は高いとの見方が出ている。取引規模は4000億ウォン台に達する見込みだ。
23日、投資銀行（IB）業界によると、キウム投資資産運用は「キウムコアリテール第1号」REITsを通じて保有するロッテモール光明店の売却を推進している。最近アドバイザーの選定を終え、取締役会で関連議案を承認したことが確認された。売却側は年内の取引終結を目標に事前マーケティング手続きを進めていると伝えられている。
ロッテモール光明店は最近、鑑定評価基準で約4000億ウォン水準の価値が算定された。市場では取得時に投入された総事業費（3500億ウォン）と安定した賃料収入構造を勘案すると4000億ウォン前半で価格が形成されると見ている。
ロッテモール光明店は京畿道光明市イルジク洞に位置する延べ床面積約12万5660㎡規模の大型複合ショッピングモールだ。2015年に竣工して以来一貫してロッテショッピングが責任賃借（マスターリース）形態で使用している。賃貸借契約は2035年までだ。
キウム投資資産運用は2022年にKTB資産運用から当該資産を約3500億ウォンで取得した。取得時の年賃料は約150億ウォン水準で、年約2%の賃料上昇率が適用される構造だ。現在は四半期ごとに約40億ウォンの賃料を受領しており、年換算で160億ウォン以上の安定したキャッシュフローを確保している。このような構造を基に当該REITsは設定以降年平均6%台の配当を維持してきたと伝えられている。
特にロッテショッピングの信用度を基盤とした長期マスターリース契約とともに、賃借人が税金・維持管理費・保険料などを負担するトリプルネット（Triple Net）構造が適用され、債権型資産に近い安定性を備えているとの評価だ。これにより運用費などを除けば賃料の大部分が投資家の収益につながるため、機関投資家を中心とした需要が流入する可能性が高いとの分析だ。
今回の売却はキウム投資資産運用がREITs資産管理会社（AMC）事業に進出してから初の投資資産回収（エグジット）である点でも意義がある。会社はREITs AMCの本許可取得直後に当該資産を組み入れ、REITs事業に参入した。
市場では金利低下期待とともにコア資産志向が続く中、安定した賃料収入を確保したリテール資産の希少性が浮き彫りになっている点で今回の売却は人気化する可能性が高いと見ている。業界関係者は「国内消費がサービス業の回復を基盤に緩やかな成長傾向を示しており、大型販売施設の取引も徐々に増えている」と述べ、「優良な賃借人が長期にわたり使用する資産であるため投資家の関心は高いだろう」と語った。