イラン戦争への懸念で韓国の金融市場が揺れた23日、李在明大統領が次期韓国銀行総裁候補にシン・ヒョンソン国際決済銀行（BIS）通貨経済局長を指名したことも株式市場の重荷として作用したとの分析が出た。
シン・ヒョンソン候補が引き締め的な金融政策を好むタカ派的人物だという解釈が出る中、これまで株式市場を押し上げてきた潤沢な流動性環境が変わり得るとの見方に力が入ったためだ。
これまでにシン候補が示した発言と研究によれば、シン候補は「インフレファイター」として中央銀行の先制的な防御と積極的な役割を強調してきた。加えてシン候補は2000年代半ばのグローバル金融危機を予見したことで知られる。過度な不良住宅ローンが金融の健全性を損ない金融危機を引き起こし得るとの警告だった。市場参加者が新たな韓国銀行総裁候補を「タカ派」人事と解釈する余地は大きい。
ただしシン候補の性向を直ちに金融政策の経路変化と解釈するのは困難だとの声が大きい。むしろ専門家は、新任総裁が高い専門性と経歴を基にデータに基づく政策を展開する可能性が高いと期待している。
こうした期待にはいくつか根拠もある。シン候補は金融政策の決定において、物価だけでなく需要と期待インフレが重要だと述べた。物価上昇が需要増に基づくのか、国際原油価格の上昇のような一時的な外部ショックによるのかを区別し、選別的な金融政策に踏み出すことができるとの意味に解釈される。
今月開かれたBIS懇談会では、最近の状況についてより直接的なヒントを示した。理論的に供給ショックが一時的であれば、中央銀行が金融政策で対応せず、その影響を見守るのが教科書的な事例だと述べた。
金融政策の重要な目標の一つとして金融安定を強調するが、必ずしも緩和的な金融政策が金融不安を誘発するという見方を持つわけではない。
13年前に発表された論文ではあるが、シン候補がキム・セジク韓国開発研究院（KDI）院長とともに2013年に韓国のチョンセ（韓国特有の賃貸制度）制度を経済学的な観点から分析した事例が興味深い。
シン候補とキム院長は論文で、チョンセ（韓国特有の賃貸制度）を「単純賃貸」ではなく「住宅を担保とする買戻し条件付き貸出契約（housing repo）」と解釈し、担保（住宅）と使用権（居住権）が結合した効率的な契約構造が資本コストを低減し、家計と企業の投資を促進して経済成長の基盤になったと評価した。