国民年金公団が高麗亜鉛と韓進KALなど主要大企業の定期株主総会で相次いで「反対」または「棄権」票を投じ、前例のない議決権攻勢を繰り広げている。ここに9月の「集中投票制」導入まで予告され、経営権の防御壁が崩れかねない立場に置かれた財界の苦慮が深まっている。
23日証券業界によると、国民年金は最近、韓進KALのチョ・ウォンテ会長の取締役選任案に対し「株主価値毀損」を理由に反対を決定した。韓進KALは国民年金が5.44%、産業銀行が10.58%の持株を保有している。チョ会長側の持株が友好的持株を合わせても30%水準にとどまる状況で、国民年金の反対は少数株主とその他勢力を結集させる起爆剤になる見通しだ。
高麗亜鉛の経営権争いでも国民年金の歩みは決定的だ。国民年金はチェ・ユンボム会長を含む現経営陣の候補者に対して「棄権」を選んだ。これをめぐり永豊・MBKパートナーズ側は「現経営体制に対する事実上の不信任」だとして少数株主の票心に食い込んでいる。このほかにも国民年金は新韓金融持株のチン・オクドン会長選任案とNAVER・KB金融の報酬限度承認案にも相次いで反対の旗を掲げた。
このほかにも国民年金は新韓金融持株ではチン・オクドン会長の取締役選任案、NAVER・KB金融持株では報酬限度承認案などに対して反対票を行使する予定だ。
実際に国民年金が議決権をより積極的に行使しながら、少数株主の票心にも影響を及ぼすという見方も出ている。株主総会の議案に大きな関心がなかった個人投資家も国民年金の歩みに同調し、既存経営陣を不信任とすれば経営権防衛が一段と難しくなり得るということだ。
財界をさらに緊張させるのは9月施行予定の「集中投票制」だ。取締役選任時、1株当たり取締役数分の投票権を1人の候補に集中させることができるこの制度が導入されれば、持株比率の低い国民年金や少数株主連合も、望む人材を取締役会に送り込むことがはるかに容易になる。
政府のスチュワードシップ・コード強化と商法改正案の推進まで重なり、大株主の議決権影響力が次第に縮小する傾向だ。金融投資業界のある関係者は「集中投票制導入をはじめとする制度改善とともに国民年金が積極的に議決権を行使すれば、個人投資家にも影響を与えざるを得ない構図だ」と述べ、「今年9月に集中投票制が施行されれば、財界の経営権防衛はいっそう難しくなる構図だ」と語った。