iM証券は19日、Daeduck Electronicsについて、データセンターを中心とする基板需要の拡大で成長が続くと分析した。投資意見は「買い（Buy）」を維持し、目標株価を10万5000ウォンに引き上げた。Daeduck Electronicsの前営業日の終値は7万4800ウォンである。
iM証券はDaeduck Electronicsについて、海外の他のパッケージ基板企業に比べて割安だとし、今後データセンター需要が増加すれば収益性が改善すると判断した。
コ・ウィヨンiM証券研究員は「Daeduck Electronicsの今年の株価収益率（PER）は24倍で、グローバルのパッケージ基板企業の平均PERである42倍に比べ依然として大きく割安だ」と説明した。
これは、グローバルのパッケージ基板企業の場合、昨年12月以降に人工知能（AI）サーバー需要の可視性を確保し、設備投資（Capex）拡大と価格上昇期待が織り込まれた一方、韓国企業は原材料負担に伴う収益性懸念が大きく作用した結果という分析である。
コ研究員は今年、Daeduck Electronicsがデータセンターを中心に収益性を改善すると評価した。
コ研究員は「データセンター応用先中心の収益性改善と増設可能性に焦点を当てるべきだと判断する」とし、「韓国と海外企業間のマルチプル（倍数）乖離は縮小すると見込み、その中心にDaeduck Electronicsが位置するだろう」と述べた。
コ研究員は、Daeduck Electronicsのフリップチップボールグリッドアレイ（FC-BGA）、メモリ基板、多層基板（MLB）など主要事業部門がデータセンター需要を中心に改善していると説明した。
AIサーバー性能の物差しが個別チップ単位から、チップとラック、データセンター間の接続効率へと変わっており、これに向けたネットワーク半導体と基板の需要も同時に拡大していると説明した。
続けて「Daeduck ElectronicsもAIデータセンターソリッドステートドライブ（eSSD）コントローラーと光モジュールFC-BGAを中心に業績が改善している」とし、「昨年4四半期のFC-BGA売上でデータセンターが占める比率が30%台に達した」と述べた。
また、今年1四半期の自動運転向けFC-BGAのランプアップ（Ramp-up）、来年のフィジカルAI向け基板の量産など新規プロジェクトの量産ロードマップにより、FC-BGA部門で生産設備の増設可能性が高いと分析した。
メモリ基板とMLB部門の事業も成長ドライバーが残っている。コ研究員は「メモリ基板の場合、DDR5、GDDRなどデータセンター向け高付加価値基板の成長を土台にメモリ基板の稼働率が100%に近づく中、Daeduck Electronicsはメモリ基板についても中長期需要に対応するための投資が必要となり得ると述べたことがある」と説明した。
また、防衛産業とAIアクセラレーターなどの需要でMLBの成長も続くと見通した。コ研究員は「今年3四半期からは増設効果も加わり、外形成長の幅が拡大する見通しだ」とし、「MLB企業の高いバリュエーションを勘案すれば、Daeduck Electronicsの下半期MLB業績改善が潜在的なリレーティング要因として作用し得る」と述べた。