新韓投資証券がOrion目標株価16万ウォンに引き上げ海外売上成長評価

新韓投資証券は18日、Orionについて、ベトナムや中国など海外市場で売上の成長が際立っていると分析した。あわせて投資意見は「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の14万円から16万円へ引き上げた。前営業日Orionの終値は12万9,000ウォンである。

チョ・サンフン新韓投資証券研究員は「先月の国別実績を見ると、国内売上は前年比2.2%減少したが、中国とベトナム、ロシアはそれぞれ16.5%、25.8%、43.4%増加した」と述べ、「原価負担が大きくなったが、営業利益はベトナム、ロシアがそれぞれ48.9%、77.8%増加し、中国は6.2%減少した」と説明した。

とりわけ中国売上は見通し（ガイダンス）を上回って増加した。チョ研究員は「中国人民元ベースの売上は2月に10%、昨年11〜12月の春節期には8%増加した」と述べ、「売上3〜4%増を見込んでいた会社の従来ガイダンスに比べて好調だった」とした。

ただし広報費用と原材料価格の上昇で営業利益率はやや鈍化した。チョ研究員は「原材料単価の上昇で製造原価率が1.6%ポイント(p)上昇し、チャネル拡大のためのプロモーション費用執行により営業利益率は低下基調にある」と説明した。

チョ研究員はOrionの今後の売上見通しを前向きに評価した。チョ研究員は「新製品投入とチャネル拡大に伴うシェア上昇、インド・米国など地域拡大が可視化される場合、株価上昇が期待される」と述べた。