iM証券は米国とイランの対立の余波でウォン・ドル相場が1500ウォンに近づいたことに関連し、「否定的シグナルであることは明白だが、短期にとどまるなら影響は限定的だ」と17日に分析した。
パク・サンヒョンiM証券研究員は「3月に入り、ウォン・ドル相場が原油価格の動きに連動して乱高下するなか、1500ウォンに迫る高止まりが続き、懸念の声が高まっている」と診断した。パク研究員は、高水準の為替が長期化する場合、株式・債券市場での海外資金流出、インフレ圧力の拡大、輸入物価の上昇、外貨建て債務負担の増大などの問題が生じうると指摘した。
ただしパク研究員は「高い為替水準は韓国の景気と金融市場に多面的に否定的影響を及ぼしうるが、必ずしも悪材料ばかりではない」とし、「高止まりが短期で収束する場合、否定的影響も限定的だ」と説明した。
パク研究員は、高止まり解消の可否を左右する核心変数として、イラン情勢に伴う原油価格の動きを挙げた。パク研究員は「まだ断定は早いが、原油価格に直接影響するホルムズ海峡の封鎖解除の可能性が一部で可視化している」とし、「イラン情勢が緩和し海峡が再び開放されれば、原油安の進行とともにウォン・ドル相場も速やかに安定しうる」と述べた。
とりわけアッバス・アグリチイラン外務相が「敵対者とその攻撃を支援する者にのみ閉ざされている」と強調したように、中国、インド、パキスタンの船舶は依然としてホルムズ海峡を通過していると伝えられており、海峡が完全封鎖されていない点はポジティブ要因と評価された。
加えてドナルド・トランプ米大統領がイラン情勢の長期化に伴う政治・経済的負担を抱えている点も、水面下の交渉の可能性を高める要因と分析された。パク研究員は「原油高の長期化観測により米国の金融市場でも警戒感が強まっている」とし、「これはトランプ大統領の出口戦略に圧力となりうる」と説明した。
あわせて、高止まりが短期で収束する場合、韓国の輸出企業にはむしろ追い風となりうると付け加えた。パク研究員は「高い為替水準は外貨建て債務比率の高い企業には負担となりうるが、半導体など主力輸出業種には1四半期の業績にプラスに働く可能性が高い」とし、「ウォン安が輸出景気に好影響を及ぼすだろう」と述べた。