今週（3月16〜20日）、米連邦準備制度の連邦公開市場委員会（FOMC）が開かれる。米国・イスラエルのイラン空爆以降、国際原油価格が急騰しインフレ懸念が高まるなか、ジェローム・パウエル議長がどのようなメッセージを示すかに市場の関心が集まっている。
戦争勃発から3週目に入り、金融市場への衝撃はやや和らぐ様相だが、投資家は依然として中東情勢を注視している。戦争そのものよりも、それに伴う原油高騰が物価と実体経済に相当な波及を及ぼし得るとの懸念からだ。今週も国際原油価格の動きに応じて韓国株式市場が揺れるボラティリティ相場が続く見通しだ。
9日〜13日の先週、韓国株式市場はイラン情勢の余波で大きく荒れた。KOSPIは9日に6%近く急落したが、その翌日には停戦期待が高まり5%超反発し「ジェットコースター」を演じた。11日にも指数は上昇したものの、短期間でイラン情勢が沈静化しないとの懸念が再び強まり、13日にKOSPIは再び5500ポイントを下回った。
キム・ユミ・キウム証券エコノミストは「今週の金融市場はイラン戦争の行方と米国3月FOMCに注目する」と語った。
専門家は、米連邦準備制度が政策金利を現行水準（年3.50〜3.75%）で据え置く可能性が高いとみている。原油が急騰したにもかかわらず、物価と経済への波及経路がなお不透明なうえ、5月のケビン・ウォッシュ新議長就任による「リーダーシップ交代」も重なり、パウエル議長が明確な立場を示しにくい状況にあるためだ。
それでも投資家の関心は、連邦準備制度が足元の国際原油高をどう診断するかに集まる見通しだ。
キム・ユミ・エコノミストは「米連邦準備制度が原油高によるインフレを一時的なコスト上昇と判断するのか、それとも持続的な物価上昇圧力と評価するのかが重要だ」と述べ、「連邦準備制度がインフレとリスクを強調すれば金融市場のボラティリティがさらに拡大し得るが、逆に供給ショックに伴う一時的要因と評価すれば市場に安心感を与え得る」と説明した。
今週16〜19日にはエヌビディアの年次技術カンファレンス「GTC 2026」も開かれる。エヌビディアは今回のカンファレンスで次世代GPUアーキテクチャ「ベラ・ルービン」プラットフォームの具体的な仕様と発売日程を発表する予定だ。サムスン電子とSKハイニックスもGTCに参加し、エヌビディアとの協業成果を共有する予定だ。
18日には、世界のメモリー需要を確認できる米マイクロンの決算発表も予定されている。
チョン・ヘチャン・大信證券研究員は「市場の期待が関連銘柄の株価にすでに織り込まれている可能性はあるが、エヌビディアのカンファレンスは単なる製品発表にとどまらず、足元の懸念要因である人工知能（AI）投資サイクルの持続可能性を検証する機会だ」と語った。
加えて今週は、韓国上場企業の本格的な株主総会シーズンでもある。企業のガバナンス改善と株主還元拡大を強調する商法改正案が相次いで可決された後に始まる総会シーズンであるだけに、例年とは雰囲気が異なるとの専門家の見方が出ている。
イ・サンジュン・NH投資証券研究員は「経営権防衛のために定款を変更する企業がある一方で、積極的に株主還元を拡大する企業も現れるだろう」とし、「株主アクティビズムの動きが強まるなか、韓国株式市場の『ディスカウント（低評価）解消』期待が再び高まる可能性がある」と述べた。
同研究員はまた「地政学リスクにより株式市場のボラティリティが拡大する可能性は大きいが、エヌビディアのカンファレンスのようなイベントを経るなかで、韓国株式市場の上昇余地があることが再確認される見通しだ」とし、「指数が下落する局面では、半導体、電力、証券、持株会社など主導業種への投資比率拡大の機会として活用することを勧める」と付け加えた。