米国とイランの戦争が続き韓国株式市場のボラティリティが極度に高まるなか、個人投資家の上場投資信託（ETF）投資はむしろ急速に増えている。とりわけ純資産総額1兆ウォン以上のETFは昨年より2倍以上増加した。ただし乱高下する相場の中で商品別の成績は大きく分かれ、収益率の二極化も一段と深まっている様相だ。
13日韓国取引所によると今月3日から12日まで個人投資家は国内上場ETFを66兆8810億ウォン相当純買いした。KOSPIが過去最大の下落幅を記録した4日以降、6取引日連続で純買いを続けている。同期間のETF1日平均売買代金は21兆8930億ウォンで、相場不安の中でもETFの売買は明確な活気を維持した。
ETF市場の規模もまた急速に拡大している。韓国金融投資協会によると12日現在、国内ETFの純資産総額は377兆3989億ウォンだ。1年前に184兆0995億ウォンだった純資産規模が約2倍成長した。
純資産総額が1兆ウォンを上回る、いわゆる「1兆クラブ」ETFも大きく増えた。12日現在、国内に上場するETF1075本のうち純資産総額が1兆ウォン以上のETFは79本だった。純資産が1兆ウォンを超えるETFが36本にとどまった2025年3月12日と比べて2倍以上（119.4%）増加した。純資産5兆ウォンを上回る超大型ETFも13本に達した。
ETFはとりわけKOSPIが上昇基調を続けた相場の好況期に規模を拡大したことが示された。昨年の大統領選直後から7月末までの間に純資産総額1兆ウォン以上のETFは9本増え、KOSPIが4000ポイントから5000ポイントまで進む間（10月27日〜1月27日）にも16本増加した。
カン・ヒョンギDB証券研究員は「過去の経験上、米国と中東の特定国家間の摩擦は短期イベントで終わったケースが相当数だったため、短期の調整後に株価が回復するとの期待感が作用したようだ」と述べ、「とりわけETFは商品構造が多様であるため、今のようなイベントで戦略的に対応できる点で人気が高まっている」と語った。
ただし今月に入り急騰落相場が繰り返されるなかでETFの成績は鮮明に分かれた。今月3日から12日まで売買代金上位50本のETFのうち、国内指数連動型・国内株式型ETFで利益を上げた商品はわずか6本にとどまった。インバース・防衛産業・金のETFなどが収益を上げた一方、従来の主導株であった半導体・二次電池関連ETFは小さいもので8%、レバレッジ商品の場合は30%以上急落した。
カン研究員は「今月に入りKOSPIが10%以上急落し、中東情勢が引き続き市場を揺さぶるなか、恩恵銘柄として浮上した防衛産業株関連商品や、安全資産に分類される金現物商品だけが収益を上げたようだ」と語った。
ボラティリティ相場でレバレッジとインバースETFへの投資も増加している。今月に入り個人はKODEXレバレッジ、KODEX KOSDAQ150レバレッジをそれぞれ6302億ウォン、3635億ウォン純買いした。3日から12日まで出来高上位6銘柄はすべてインバース、レバレッジ商品だった。純資産総額基準でもKODEXレバレッジは5兆ウォン規模で10位に位置し、KODEX KOSDAQ150レバレッジも4兆8886億ウォン規模で「5兆クラブ」入りを目前としている。
ただし不確実性が高まる状況ではレバレッジやインバース投資に留意すべきだとの指摘が出ている。パク・ウヨル新韓投資証券研究員は「レバレッジ商品は負の複利効果のため長期投資の観点では適さない」と述べ、「指数の日次収益率を2倍で追随するため、指数が同じ水準で上げ下げを繰り返してもレバレッジ商品は損失幅がさらに大きくなり得る」と語った。