KOSDAQアクティブ上場投資信託（ETF）がKOSDAQ市場の投資動向に変化をもたらす可能性があるとの見方が出ている。指数連動を超えて運用会社の銘柄選択が反映される分、個別銘柄中心の「銘柄物色相場」が強まるとの分析である。
アクティブETFは、市場指数を単純に追随するパッシブETFと異なり、資産配分を戦略的に調整して超過収益を追求する商品である。
カン・チョンギDB証券研究員は12日、リポートで「KOSDAQアクティブETFの登場は韓国株式市場に新たな変化を生み出している」と分析した。カン研究員は3つの理由を挙げ、政府政策と相まってアクティブETF市場が一段と活性化する可能性が高いとみている。
まず政府が国内年金基金の運用成績評価方式を見直そうとしている動きが、ポジティブな影響を及ぼすと予想した。カン研究員は「国内の基金運用成績を評価する際、KOSPIとともにKOSDAQ150をベンチマークに含める案が示されたことがある」とし、「この過程で超過リターンを志向する必要性と相まってKOSDAQアクティブETFが設定されている」と説明した。
KOSDAQ市場の不振企業（不健全企業）退出政策も、アクティブETF拡大の要因として挙げた。韓国取引所は今年2月に「2026 KOSDAQ市場不振企業の迅速退出推進計画」を発表した経緯がある。カン研究員は「KOSDAQ関連の金融商品のうち、パッシブETFは指数に含まれる潜在的不振企業をそのまま組み入れざるを得ない」とし、「一方でアクティブETFはこれを除外でき、投資家の支持を得る可能性がある」と分析した。
最後に、国内アクティブETFの指数連動要件の緩和議論も影響を及ぼすとみた。現在、国内アクティブETFはファンド資産の少なくとも70%をベンチマークと類似させて運用しなければならないが、金融委員会はいわゆる「70%規定」の緩和を検討中である。カン研究員は「新ルールが適用されれば、KOSDAQアクティブETFはより高い運用の自由度の下で運用され得る」と展望した。
こうした変化が続けば、KOSDAQ市場で個別銘柄中心の相場が強まる可能性があるとの分析である。カン研究員は「KOSDAQアクティブETFがさらに活性化し、運用戦略も多様化すれば、個別銘柄への影響力が大きくなる」とし、「KOSDAQ市場で銘柄物色相場が現れる可能性がある」と述べた。