KB証券 GS P&Lを買い目標6万ウォン

KB証券は12日、GS P&Lについて、インバウンド（韓国を訪問した外国人観光客）増加の恩恵に加え、昨年9月に開業したウェスティンパルナスの急速な客室稼働率（OCC）成長が見込まれると評価した。投資意見は「買い（Buy）」、目標株価は6万ウォンとしてカバレッジを開始した。GS P&Lの前日終値は4万6,250ウォンである。

KB証券は、インバウンド観光客増加の恩恵とウェスティンパルナス開業効果により、GS P&Lの営業利益が大幅に改善すると予想した。

チェ・ヨンヒョンKB証券研究員は「ウェスティンパルナスの4四半期基準のOCCは71%を記録したが、80%台後半を目標に速やかに改善するだろう」と述べ、「現在ソウルの客室需要・供給が非常にタイトであることを勘案すると、改善のスピードは急である」と見通した。

ホテル需要の増加が続けば、GS P&Lがホテルの平均客室単価（ADR）を年平均で一桁台半ばまで引き上げるとの見方も出ている。

GS P&Lは2020年のグランドパルナスのリモデリング、2022年の済州パルナス開業、2025年のウェスティンパルナス開業を最後に、大規模な設備投資（Capex）の執行を終えた状況だ。

KB証券はGS P&Lの今年の営業利益を、コンセンサス（市場予想平均）に合致する1,245億ウォンと推定した。

チェ研究員は「今年の業績で最も重要なのはウェスティンの業績寄与度だ」とし、「ただしウェスティンは所有ではなく土地が賃借形態であるため、グランドパルナス比で固定費負担が高い点を勘案する必要がある」と説明した。

4つ星ホテルの需要も昨年同様に堅調と判断した。チェ研究員は「ADR上昇効果に伴うナインツリーの業績改善が期待される」と述べた。