この記者は2026年3月11日13時25分ChosunBiz MoneyMoveサイトに掲載された。
Dunamu初期投資で国内ベンチャーキャピタル(VC)業界で「伝説のファンド」と呼ばれたAtinum高成長企業投資組合が清算手続きを最終完了した。約定額比で5倍以上の1兆ウォン超を出資者(LP)に分配し、運用会社であるAtinum Investmentは2000億ウォンを超える成果報酬を受領したと把握された。
11日、VC業界と金融監督院などによればAtinum Investmentは最近Atinum高成長企業投資組合の清算手続きを完了した。2014年に国民年金公団、韓国教職員公済会、郵政事業本部などから資金を受け2030億ウォン規模のベンチャー投資ファンドを結成してから12年目である。
Atinum高成長企業投資組合は仮想資産取引所「アップビット」運営会社としてよく知られるDunamu初期投資ファンドとして早くから注目された。Atinum InvestmentがAtinum高成長企業投資組合の投資金回収作業を本格化した2021年にDunamuの企業価値が20兆ウォンに跳ね上がったためである。
今回の清算で注目される点は圧倒的な収益指標である。Atinum Investmentはこのファンド一つで成果報酬合計2187億ウォンを受領した。成果報酬はファンド清算完了または清算前基準収益率を超えたVCが得る収益であり、成果報酬がファンド約定額(2030億ウォン)を上回った。
VC業界の関係者は「ベンチャー投資ファンドの成果報酬が約定額を超えたことは国内VCでは今後も出にくいだろう」とし「プラットフォーム、ブロックチェーンなどの新産業が台頭した2010年代中盤の投資先をうまく発掘し、ベンチャー投資市場が活況だったコロナ期の回収まで進めた結果だ」と述べた。
Atinum Investmentは実際にDunamu投資金回収開始の翌年である2022年に784億ウォンを成果報酬として計上した。2023年には成果報酬が1070億ウォンまで跳ね上がった。とりわけDunamuを発掘して投資したキム・ジェウク副社長は2022年と2023年の2年で賞与だけで約486億ウォンを受け取ったこともあった。
業界ではAtinum InvestmentのDunamu投資金回収規模が6000億ウォンを大きく超えたと推定している。2016年から約60億ウォンを投資したことを考慮すると100倍近い回収成果を出したことになる。最初の投資当時、Dunamuの企業価値は500億ウォン程度にとどまっていたと伝えられている。
Dunamu以外にもAtinum InvestmentがAtinum高成長企業投資組合で投資した主要投資先の大部分で成果が出た。LigaChem Biosciences、カカオゲームズ、Pearl Abyssなどが代表的で、Atinum Investmentはこれらのポートフォリオでも約10倍の回収成果を上げた。
Atinum InvestmentはAtinum高成長企業投資組合の約定額の491.5%をLPに最終分配した。LPに戻った金額だけで約1兆39億ウォンを超え、運用会社の成果報酬を合わせた全体回収規模は1兆2200億ウォンを超える。元本比収益率(MOIC)は6倍に達すると集計された。
VC業界の別の関係者は「一つの大型ファンドに火力を集中させ、有望企業に初期からフォローオンまで行うワンファンド戦略も奏功した」とし「직방など回収成果が振るわないポートフォリオもあるが、Dunamu投資金回収だけで既に伝説のファンドになった」と述べた。
Atinum高成長企業投資組合の清算成果は今年のAtinum Investmentの新規ファンドレイジングにも好影響を与えるとみられる。Atinum Investmentは今年2023年に結成した「Atinum成長組合2023」(8600億ウォン)を上回る規模のベンチャーファンド組成を目指していると伝えられた。
Atinum Investmentは「ワンファンド戦略でリスクを安定的に管理すると同時に、初期企業と成長段階企業をバランス良く組み入れて収益を最大化した」とし「何より優れたポートフォリオ企業と長年信頼を寄せたLPのおかげで良好な成果を出せた」と述べた。