韓国株式市場の上昇相場が「イラン情勢」という不測の事態に直面し、急ブレーキがかかった。中東地域で発生した戦争は直ちに国際原油価格を押し上げ、「インフレ恐怖」が世界の金融市場を覆った。先週までは「推移を見守ろう」という慎重論が優勢だったが、雰囲気が変わった。長期戦を見込む見方とインフレへの懸念が強まった。
物価と国債金利は実体経済はもとよりあらゆる投資資産に与える影響が大きい。これまで韓国株式市場が上昇した要因の一つは、物価安定に伴い見込まれた緩和的な金融政策の道筋だった。ところがこの前提がイラン情勢で大きく揺らぐなら、投資ポートフォリオを再点検する局面になった。
国際原油は9日、心理的な上値抵抗線とみなされる1Barrel当たり100ドルを上回った。2022年のロシア・ウクライナ戦争以降、4年ぶりである。イラン情勢以後、世界の原油輸送の要衝であるホルムズ海峡の通航が滞った余波だ。
開戦直後までは、国際原油が急騰した場合にトランプの「タコ」（TACO・Trump Always Chickens Out・トランプはいつも怖気づいて引き下がる）が繰り返されるとの期待心理があった。だが今回ばかりはトランプが強硬だ。
ドナルド・トランプ米大統領は8日、イラン戦争の長期化懸念で国際原油が暴騰したことについて、平和のために支払うべき「ごく小さな代価」だとし、イランの核脅威を除去すれば原油は再び元の水準を取り戻すと主張した。
トランプ大統領は自身のソーシャルメディア「トゥルースソーシャル」に「イランの核脅威が消えれば原油は急落する」とし、「これは米国と世界の安全と平和のために支払うべきごく小さな代価にすぎない」と述べた。
チョ・ヨング・信栄証券リサーチアナリストは「米国とイランの戦争が短期で解消されるシナリオが事実上霧散し、米国中央銀行である連邦準備制度理事会の年内利下げは10〜12月期に遅延、もしくは不在となる可能性が高まった」とし、「韓国銀行の金利据え置き基調は長期化するだろうが、原油の上昇圧力が強まるほど引き締め転換への警戒が高まり得る」と診断した。
インフレヘッジ（リスク回避）戦略を積極的に検討すべきだとの助言も出ている。キム・ミョンシルiM証券リサーチアナリストは「今回の事態が沈静化するまで、インフレヘッジ手段である『物価連動国債』に対する市場需要が増加すると予想される」とし、「最悪の場合、原油が『供給不足』ではなく『供給不能』の状態に入れば、グローバルなスタグフレーション懸念が市場を支配し得る。この場合は名目国債よりも物価連動債によるインフレ防御戦略が必要だ」と述べた。