3月28日に米国・イスラエルがイランを空爆して以降の4日間（3〜6日）、韓国の株式市場が大幅に急騰急落する中、有価証券市場だけで変動性緩和装置（VI）が3000回以上発動したことが分かった。VIは個別銘柄の株価が急騰急落すると2分間、単一価格取引が行われる「冷却装置」だ。
株価が急騰急落する中、個人投資家の「短期売買」も急増した。出来高が増加し、1日平均の上場株式回転率が大きく上昇した。
8日、韓国取引所によると、この4日間に有価証券市場で発動（株式・受益証券・上場投資信託・上場指数証券を含む）されたVIは3314件だった。1日平均828.5件のVIが発動された計算だ。1月、2月のVI発動回数が1取引日平均それぞれ134.3件、183.4件だったのと比べると4〜6倍に達する水準である。
VI発動件数のうち半数以上（2172件・65.54%）がETF・ETN銘柄で発生した。このうちVIが最も多く発動した銘柄は「N2 月間レバレッジ防衛産業 Top5 ETN」で、この期間に計83回のVIが発動した。同ETNは「iSelect 防衛産業 Top5 TR 月間レバレッジ指数」を2倍で追随する。
中東の地政学的不安が高まると韓国の株式市場でも防衛関連株が急騰し、関連銘柄のボラティリティが拡大した隙に投機的な資金が流入したとみられる。
VIに加え、先物価格が急騰急落してプログラムの買い・売り気配が一時的に効力停止となるサイドカーの発動や、株価が急騰急落した際に20分間株式売買が中断されるサーキットブレーカー（circuit breaker）も発動された。
4日間でKOSPI200先物に対する買いサイドカーは1回、売りサイドカーは2回発動した。KOSDAQ市場では買いと売りのサイドカーがそれぞれ2回と1回発動した。
韓国の株価指数が暴落した4日には、1段階のサーキットブレーカーがKOSPI・KOSDAQ市場に各1回発動された。
米国とイスラエルがイランを空爆して開戦に至った直後の3日、KOSPI指数が7%暴落したのに続き、4日には12%下落して過去最大の下落率を記録した。翌日の5日には指数が9.6%急騰し、2008年の世界金融危機以降で最大の株価上昇率を記録した。
「借入れ投資」（借入で投資）熱も一段と高まった。市中銀行のマイナス通帳（信用限度貸出）残高は1日当たり数千億ウォンずつ膨らみ、預金からは数兆ウォンが流出している。これらの資金の相当部分が株式市場に向かっていると推定される。
昨年、史上初めて4000ポイントを突破したKOSPI指数は、今年に入り5000ポイント、6000ポイントを一気に突破した。株式市場が異例の強気を示した局面で買い遅れた個人投資家が、イラン情勢で指数が暴落した際に一斉に投資へ動いたとみられる。
株式市場が乱高下する中、投資家間の「持ち高の入れ替わり」も急増した。短期利ざやを狙う資金が流入し、株式回転率が大きく上昇したためだ。
この4日間に有価証券市場の1日平均上場株式回転率（期間出来高を上場株式数で割ったもの）は2.38%となった。先月のKOSPIの1日平均上場株式回転率（1.66%）より大きく上昇した。
とりわけ中東情勢で国際原油価格が急騰すると、製油株が大きな関心を集めた。4日間の韓国株式市場で回転率が最も高かった銘柄はHung-gu Oilで、回転率は471%に達した。KIM ANKOR Oilfield Overseas Resources Development Fundの回転率も345%だった。
韓国石油（206%）、Kukdong Oil & Chemicals（171%）など、他の中小型製油株の回転率も高水準だった。
天然ガス関連株のGSE（241%）、Daesung Energy（120%）とHeung-A Shipping（194%）、STX Green Logis（178%）など海運株の「持ち高の入れ替わり」も活発だった。