米国・イスラエルとイランの戦争の余波で韓国の株式市場が大幅に調整を受けるなか、これまで大規模な純売り越しだった外国人が買い越しに転じる余地が生じたという専門家の分析が出ている。サムスン電子とSKハイニックスなど半導体企業を中心に業績改善への期待が依然として大きい状況で、3〜4日指数が暴落した後に韓国株式市場のバリュエーション（株価評価水準）が低下したためだ。
ただし注視すべき変数は残っている。外国人資金はウォンの価値（為替）と米国国債金利がどのような動きを示すかによって大きく影響を受けるためだ。
中東地域の情勢不安以降、KOSPI指数は急落した。2月最後の営業日に6200ポイントを上回ったKOSPI指数は、戦争勃発後に5500台付近へと崩れ落ちた。
指数が急落し、バリュエーション指標も低下した。6日、韓国取引所によると、KOSPIの株価収益率（PER）は戦争勃発前の営業日だった先月27日の26.04から今月4日には21.23へと18%下がった。5日にKOSPI指数が急騰し、KOSPIのPERは23.28へ上がったが、まだ戦争前の水準は回復していない。
一部の専門家は今回の調整により、これまで一部で提起されてきた韓国株式市場の過大評価を緩和したと評価した。ある資本市場の専門家は「外国人投資家は株式の保有期間が長く、バリュエーションを重視する」と述べ、「外国人がKOSPIの5200〜5300水準で純売り越しを示したのは、急騰した韓国株式市場のバリュエーションが過度に高いと判断したためと理解できる」と語った。この専門家は「KOSPI指数が6200まで上がり過大評価論争が拡大したが、戦争勃発でこの論争が一部解消された状況だ」とした。
とりわけ外国人はサムスン電子とSKハイニックスなど大型半導体株を集中的に純買い越ししていたが、これらの株価が急騰し、ポートフォリオの調整が必要な状況だった。
イ・ナムウ韓国コーポレートガバナンスフォーラム会長は「過去6カ月の間にサムスン電子とSKハイニックスの株価が2〜3倍ずつ上がり、比重が大きくなった」とし、「外国系ヘッジファンドが利益確定をしつつもポートフォリオの比重を調整しようとする動きがあった」と説明した。
今後、外国人資金が韓国の株式市場に流入するかを予測する際に注視すべき指標は為替と米国金利だ。
ドルをウォンに替えて韓国株に投資した後、利益が出れば再びドルに替えなければならない外国人の立場では、為替が急騰落する場合、利益に大きな影響を受けるためだ。
米国国債金利の推移も見守る必要がある。米国債金利が不安定化する場合、リスク資産の処分のために外国人が韓国株の比重を減らす可能性がある。ノ・ドングイル新韓投資証券研究員は「為替市場と米国債市場が不安な場合、外国人は価格に関係なくポジションを縮小することがある」と説明した。