韓国投資証券がS-Oil目標15万円に引上げ 業績改善見込む

韓国投資証券は6日、グローバルな石油精製需要が拡大し、戦争の余波で精製マージンが上昇していることから、S-Oilの業績が改善すると展望した。韓国投資証券はS-Oilに対する投資意見「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の14万円から15万円へ引き上げた。

韓国投資証券によると、S-Oilは今年の売上高が37兆ウォン、営業利益が3兆2,000億ウォンに達する見通しだ。国際原油価格の上昇と精製マージンの強含み、パラキシレン（PX）スプレッド（製品価格と原価の差）改善、潤滑基油部門の安定的な収益増加が見込まれるためである。

イ・チュンジェ韓国投資証券研究員は「今年の営業利益は2022年のロシア・ウクライナ（露宇）戦争当時と同水準の3兆2,000億ウォンを記録すると見込む」と述べ、「中東情勢の余波で今年3月に精製マージンの超強含みが現れた。現水準の精製マージンが持続するのは難しいが、タイトな精製需給は続く」と分析した。

今後のグローバルな石油精製需要も急増すると予想される。中国などの国で石油備蓄量拡大の流れが続くなか、米国・イランの戦争が勃発したためである.

同研究員は「昨年、中国は原油輸入量を大きく増やしたが、精製品の輸出は増やさなかった」と述べ、「外電によれば中国政府は精製企業にガソリン、軽油などの輸出を指示した。中国のこの動きが他国へ波及すれば、今年の世界の石油精製需要は予想値である日量100万バレル（bpd）を上回る水準まで増加し得る」と分析した。

米国の石油精製品輸出も減少する見通しだ。同研究員は「今年、米国のシェールオイル生産量が減少すると予想される」と述べ、「設備稼働率を維持するには、原油輸入量を増やすか輸出を減らす必要があるためだ」と分析した。