新韓投資証券 セアホールディングス目標20万ウォンに引き上げ 割安解消進む

新韓投資証券は有価証券市場上場企業であるセアホールディングスについて、バリューアップの観点で株価の割安要因が段階的に解消されつつあると評価した。新韓投資証券は6日、セアホールディングスに対する投資意見「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の17万円から20万円へと引き上げた。

パク・グァンレ新韓投資証券研究員は「包括的株式交換を通じて2月にセア特殊鋼を上場廃止し、重複上場リスクを除去したうえ、2026〜2028年の3年間で500億ウォンの自社株買い・消却という具体的な数字を提示して株主還元の意思を示した」と述べ、セアホールディングスの株価には上昇余地があると分析した。株主還元計画の執行速度などが確認されるにつれ、慢性的な株価の割安が解消されるとの評価である。

パク研究員は「新規事業への投資成果が来年から本格化し、2027年には50％超の増益が現れる」とし、「事業成長の根拠は米国工場『セア・スーパーアロイ・テクノロジーズ』（SST）と航空防衛素材にある」と述べた。

新韓投資証券によると、宇宙航空向けニッケル特殊合金素材を生産する米国SSTの生産能力は6000tである。製品の平均販売単価はkg当たり20〜50ドルで、工場稼働率を80％と仮定すれば96万〜240万ドル（1400億〜3500億ウォン）の売上潜在力を有すると評価される。現在は工場完工後の設備導入段階で、今年第2〜第3四半期中にパウダーと母合金の生産を開始する計画である。

パク研究員は「昌寧第2工場への投資を進めている航空防衛素材の場合、顧客社の追加確保を通じて大幅な利益増が見込まれる」と述べた。

一方、今年のセアホールディングスの営業利益は2222億ウォンと見込んだ。前年対比24％増の水準である。