4日12%急落していたKOSPI指数が翌日には10%近く急騰し、前例のない「V字反騰」を演出した。過去の暴落局面後の回復力が下落幅の半分前後にとどまった点を踏まえると異例の爆発力である。専門家は流動性相場の中で短期急騰によりボラティリティが拡大し、戻り圧力も強く現れたとみている。
韓国取引所によるとKOSPI指数は前日より490ポイント上昇した（9.63%）上昇の5583.90で取引を終えた。前日12.06%急落し1980年の指数出범以来「歴代最大下落率」という不名誉を記してからわずか1日で記録的な火柱を立てた格好だ。
今回の反騰で市場が注目する点は回復の強度と速度だ。2023年から2026年までに発生した主要な対外悪材料による急落事例3件を分析した結果、指数は暴落後2営業日で下落幅の約50%を回復するにとどまった。これに対し今回はわずか1日で前日に失った数値の約80%以上を取り戻し、過去のいかなるV字反騰よりも深く急峻な復元力を示している。
例えば、昨年11月5日に人工知能（AI）高評価懸念で株式市場が揺れた当時、KOSPIは当日場中に6%下落するほど下げ基調を続けた。反騰直前の6日にはKOSPIは3953で、次の営業日にはKOSPIは4073へ反騰し約3%上昇した。
また2025年4月に米国の相互関税賦課で貿易摩擦が拡大した当時、KOSPI指数は1日で5.5%下落した。その後、指数が下落幅の相当部分を取り戻すまでに3営業日を要し、反騰幅は約4.8%水準だった。
米国発の景気後退懸念で株式市場が急落した2024年8月でも反騰幅は今より緩やかだった。当時8月5日にKOSPI指数は8.8%急落し、次の営業日の反騰幅は3.3%にとどまった。
このように過去より反騰強度が増した背景としては株式市場の流動性拡大が挙げられる。市場参加者が増え、イベントに対する反応強度が増したという説明だ。韓国取引所によると、4日のKOSPI市場の出来高は16億3760万株で、年初（4億633万株）比で4倍に増加した。
韓国の株式市場がグローバル市場に比べ上昇幅が大きかった点もボラティリティ拡大要因として挙げられる。ハン・ジヨンキウム証券研究員は「過度に速いスピードで急騰したことに伴う素早い株価の戻りの性格が強い」とし、「外国人の立場でも外部環境が穏やかでないため、世界で最も流動性と換金性が高い韓国市場で現金化しようとする戦略を優先順位に置いているようだ」と分析した。
専門家は株式市場が反騰基調を示しているものの、ボラティリティが依然として大きいだけに企業のファンダメンタルズに集中する必要があると助言する。今後の相場の行方を決める核心変数としては、米国とイランの間の拡大戦争（エスカレーション）の有無とホルムズ海峡封鎖リスクが挙げられる。
イ・ウンテクKB証券研究員は「株式市場ではパニック売りの後の流れは『V字』よりも『W字』反騰がより頻繁に現れる」と述べ、追加の急騰落の可能性に備える必要があると語った。続けて「急落局面で重要なのはファンダメンタルズだ」とし、「景気サイクルの拡張局面では下落幅がおおむね20%前後だっただけに、短期急落が買いの好機になり得る」と説明した。