先週(2月23〜27日)にもKOSPI指数の強力な上昇ラリーが続いた。今週(3月2〜6日)には国内外の主要経済指標が発表される。韓国の経済・産業の基礎体力(ファンダメンタルズ)が最近の株式市場の急騰局面を裏付けられる水準か確認する機会である。
KOSPI指数は先週再び歴史的高値圏に乗せた。24日終値ベースで5900ポイントを付けた後、翌日は終値ベースで6000ポイントを上回った。5000ポイントを突破してから18営業日ぶりであった。
26日には1日で6100ポイント、6200ポイント、6300ポイントを「連破」した。最終営業日だった27日には外国人が7兆ウォン超を純売りしたが、個人が需給を受け止めて6200台を防衛した。
まず1日には韓国の2月輸出入動向が発表される。とりわけ半導体輸出の過去最高が引き続き更新されているかどうかが重要となりそうだ。
キム・ユミキウム証券研究員は「春節連休に伴う稼働日数の減少で前年同月比の伸び率は鈍化すると予想される」としつつも、「20日基準で輸出が当該月として過去最高水準を記録した点と半導体景気の好調を踏まえると、全体的な輸出の増加基調は維持される」と展望した。
研究員は続けて「輸出指標は最近の生成AI(人工知能)投資サイクルを巡る不確実性の中でも半導体需要が依然として堅調であることを再確認する契機になる」と分析した。
4日には中国の両会(全国人民代表大会と中国人民政治協商会議)が開幕する。中国の経済成長率目標の設定と内需消費の支援策提示の有無に関心が集まる。同日には中国国家統計局の製造業・サービス業購買担当者指数(PMI)も発表される。市場では製造業指数は前月比で鈍化、サービス業指数は小幅上昇すると予想する。
チョン・ヘチャング・大信證券研究員は「中国政府が大規模な財政を投入し強力な内需てこ入れの意思を示す場合、財政投入の経路に応じた恩恵銘柄が浮上し得る」と述べた。
米国の雇用指標の発表も予定されている。4日にはADP民間雇用指標が、6日には米国の非農業部門雇用報告が発表される。市場では民間雇用が小幅に改善する一方、非農業部門雇用は増加幅が鈍化し失業率が小幅に上昇するという混在した結果が発表されると予想している。
キム・ユミ研究員は「労働市場指標が混在した結果を示す場合、米連邦準備制度理事会の金融政策に関して明確な方向性は示せない可能性がある」とし、「ただし需要減速の趨勢が続いているとの評価が強まれば、市場金利には低下要因として作用する可能性がある」と分析した。
一方、国内株式市場では会社法改正第3弾が先週国会本会議を通過し、関連銘柄のモメンタム(上昇動力)が鈍化するとの懸念が出ている。ナ・ジョンファンNH投資証券研究員は「株主総会シーズンを前に株主提案が増え、自社株比率の高い企業を中心に株主還元要求が強まる可能性がある」と説明した。