KOSPI指数が短期間に4000ポイント・5000ポイント・6000ポイントを相次いで突破し、指数の一段高を期待する投資家と短期的な調整を見込む投資家の間で綱引きが続いている。信用を活用してレバレッジ投資に乗り出す層がいる一方で、株価が下落すれば投資益が出るインバース商品に投資する層も増えているためだ。
専門家はKOSPIの上昇余地は残っているとしつつも、ボラティリティが大きい状況では無理な投資は慎むべきだと助言する。
1日コスコムETFチェックによると、2月20〜26日の1週間で個人の純買い1位と5位は「KODEX 200」（8503億ウォン）、「KODEX レバレッジ」（1655億ウォン）だった。だが2位には「KODEX 200先物インバース2X」（3430億ウォン）、8位には「KODEX インバース」（1201億ウォン）が入った。KOSPIが連日上昇しているものの、高値を疑い下落にベットする投資家も依然として多いということだ。
反対に借入れ投資も増加している。信用取引融資残高は2月26日に32兆3684億ウォンまで上昇し、過去最高を更新した。信用取引融資残高は、投資家が株式投資のために証券会社から資金を借り入れた後、返済していない金額を意味する。一般に株価上昇を期待する投資家が多いほど、その規模は拡大する傾向がある。
貸借取引残高は2月26日基準で157兆9298億ウォンを記録した。前日より3兆ウォン以上増えた。貸借取引残高の増加は、株価下落を予想する投資家が多いことを意味する。
韓国取引所が毎日公表する「KOSPI 200 変動性指数」（VKOSPI）も連日急騰している。2月27日のVコスピ指数は9取引日連続で上昇し、54.65を記録した。この指数はオプション価格に反映された今後の市場の期待ボラティリティを測定する指数で、KOSPIが急落する時に急騰する。一般に50を超えるとボラティリティに対する投資家の不安感が大きいと評価される。
チョ・スンビン大信證券研究員は「最近のKOSPI指数の上昇は、これまで韓国市場の歴史で見られなかった水準の上昇トレンドであるだけに、投資家も両極端に分かれている」と述べ、「追加上昇を期待して遅れて追随買いに動く層と、調整の可能性にベットする層が共存する状況だ」と語った。
専門家は株式市場の値動きが大きくなっており、投資には留意すべきだと助言する。イ・ボミ韓国金融研究院資本市場研究室長は「インバースやレバレッジ投資はいずれも、そのボラティリティに耐えられる水準で投資すべきだ」と述べ、「ボラティリティに耐えられず途中で離脱すれば結局は損失が発生し、株式市場の長期的な上昇トレンドには追随できなくなる」と語った。