NH投資証券がHandsome目標株価3万ウォンに引上げ 消費反騰で業績改善見込む

NH投資証券はHandsomeについて、靴・バッグなど準耐久財の消費反発サイクルに支えられ、売上高と利益が改善すると26日に展望した。同時に投資意見「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の2万3000ウォンから3万ウォンへと引き上げた。前営業日Handsomeの終値は2万2450ウォンである。

先立ってHandsomeは、昨年4四半期の連結基準売上高が前年対比6%上昇の4637億ウォン、営業利益は30%上昇の272億ウォンを記録したと明らかにした。これは3年ぶりの回復傾向である。

チョン・ジユンNH投資証券研究員は「2021〜2022年のペントアップ（Pent-up・抑制されていた消費が爆発する現象）消費局面以降、低迷が続いていた業況と売上が底値から反騰し始めた」とし、「前年度の在庫割引販売を4四半期を起点に完了し、TIMEとMINEなど中高価格帯の自社ブランド売上増で通年の総利益率（GPM）向上に起因するレバレッジが現れるだろう」と分析した。

業況回復の兆しも肯定的に評価した。チョン研究員は「国内流通企業の前年対比売上成長率を見ると、1月の百貨店売上が13%増加し、ファッション・衣料と海外有名ブランドが最も大きく成長した」とし、「2月も国内百貨店の既存店売上が二桁の増加基調を続けるだろう」と見通した。

Handsomeは百貨店チャネルの売上比率が約60%に達するだけに、内需消費反発の直接的な恩恵が期待できるとの説明である。

バリュエーション妙味も浮き彫りになった。チョン研究員は「現株価は2026年基準の株価収益率（PER）6.9倍、株価純資産倍率（PBR）0.3倍水準に過ぎない」とし、「本格的な上昇局面の入り口に位置している」と評価した。