KOSPIが6000ポイントを突破する快挙を遂げている一方で、内実を覗くと特定の主導株が指数を押し上げる「指数錯視現象」が鮮明だ。半導体大型株とバリューアップの恩恵を 恩恵を受けた金融および持株会社株が指数の牽引役を担う間、有価証券市場とKOSDAQ市場の中小型株はむしろ安値を更新してソ外されている。個人投資家の間で「指数は6000に過ぎないが自分の口座は依然マイナスだ」という不満が噴出する背景である。
26日韓国取引所によれば、前日有価証券市場で上昇銘柄は448、下落銘柄は435と集計された。KOSPI指数が6000台を突破したにもかかわらず、上がった銘柄と下がった銘柄の数はほぼ拮抗した格好だ。時価総額上位10銘柄（サムスン電子優先株除く）のうちハンファエアロスペースを除く9銘柄が一斉に上昇して指数を押し上げたのとは対照的である。
KOSDAQ市場の状況はさらに深刻で、上昇銘柄が659にとどまる一方、下落銘柄は1014に達し株価下落傾向が鮮明だった。有価証券市場とKOSDAQ市場を合わせた全体銘柄でみると57%が下落した計算だ。
大型株がKOSPI市場全体の時価総額に占める比重も拡大した。これまで相場上昇を牽引してきたサムスン電子とSKハイニックスはこの日それぞれ1.75%、1.29%の上昇率を記録し、1年内の高値を更新した。この日基準のサムスン電子とSKハイニックスの時価総額はそれぞれ1211兆ウォン、726兆ウォンで、2銘柄の合算時価総額は有価証券市場全体の39%（1937兆ウォン）を占める。優先株まで含めると2銘柄が有価証券市場時価総額で占める比重は40%（2053兆ウォン）を上回る。
KOSDAQ指数もソ外される様相を示した。この日KOSPI指数は終値ベースで1.91%（123.69ポイント）上昇したが、KOSDAQ指数は0.06%（0.73ポイント）の上昇にとどまった。
KOSDAQ市場で大きな比重を占める製薬・バイオの不振が大きく影響した。AlteogenとABL Bioはそれぞれ1.47%、1.37%下落した。製薬・バイオ株で構成されたKRXヘルスケア指数とKRX 300ヘルスケア指数はそれぞれ1.19%、1.12%下落し、この日34のKRX指数の中で最も高い下落率を記録した。
状況がこうしたことから「KOSPI指数が6000といっても自分の口座は依然青信号（含み損）」という吐露が相次いでいる。会社員の姓パクの人物（27）は「分散投資が重要だと考え中小型株5〜6銘柄に分けて買ったが、指数を牽引する銘柄だけが上がるので力が抜ける」とし「サムスン電子やSKハイニックスの比重が高い友人たちはお祭りムードだが、自分だけソ外された気分だ」と語った。
時価総額上位銘柄に投資したにもかかわらず、強気相場の温かさを享受できないケースも少なくない。大学生の姓キムの人物（25）は「それなりに優良株と判断したNAVERとカカオに投資したが、自分の株はむしろ昨年より下落した」と肩を落とした。
当面は半導体大型株中心のラリーが続く見通しだ。ハン・ドンヒSK証券研究員は「リレーティングはまだ始まってもいないうえ、グローバルな人工知能（AI）関連株の中で韓国メモリーが最も割安だ」とし「米国預託証券（ADR）発行が可視化される場合、SKハイニックスの割安さは一段と浮き彫りになるだろう」と述べた。
ノ・ドンギル新韓投資証券研究員は「3月には半導体中心の利益上方修正のスピードが一時的に鈍る季節的な空白区間に入る可能性が高い」としつつも、「3月中にボラティリティが生じる場合、一次的な解釈はファンダメンタル鈍化ではなく株価収益率（PER）の精算であり、4月のプレアーニングシーズン（決算発表直前）に向かうほど再び業績モメンタムが再浮上する余地が大きい」と述べた。
イ・サンホ資本市場研究院研究委員は「半導体分野はバリュエーションの面で上昇余地があり、両極化の流れは当面続きそうだ」とし「中小型株の中にも魅力のある会社はあるだろうが、大型株ほどファンダメンタルや業績の面で魅力度が高いとは言い難い」と述べた。