KOSPI指数が前例のない速度で6000ポイントの大台を突破し、株式市場の過熱を懸念する声が高まっている。ラリーの上昇幅と速度が市場の予想を上回り、短期的な調整の可能性に重心が移っている。
コリアディスカウントの解消に向けて強度の高い制度改善を推進してきた。昨年の第1・2次商法改正案が国会を通過したのに続き、前日に自己株式の償却義務化を骨子とする第3次商法改正案まで国会本会議のハードルを越えた。
政府主導の制度的補完が相次ぐと、企業も配当拡大や自己株式償却など株主還元策に積極的に応え始めた。株式市場のテコ入れ策を背景に、市中資金が株式市場へ流入するMoneyMove現象が鮮明になったが、大型株中心の偏在が深まり、市場を短期過熱状態と診断する専門家も少なくない。
26日、ChosunBizが国内主要証券会社11社のリサーチセンター長を対象に、KOSPIが米国株式市場のように右肩上がりの曲線を描くための課題を問うと、トップらは政府のテコ入れ策を呼び水として企業の本質的成長と、それを下支えする全方位的な支援が不可欠だと口をそろえた。
リサーチセンター長らは、政府の政策が資本市場の成長に向けた堅固な足場を築いたことに同意した。
イ・ジヌ・メリッツ証券リサーチセンター長は「コリアディスカウントの慢性的な問題はガバナンス、毎年増加する流通株式数、サイクル産業が多い点だ」とし、「これを踏まえると、商法改正と企業の株主フレンドリー政策の強化、自己株式の償却および人工知能（AI）産業の成長がコリアディスカウントを解消したと判断する」と分析した。
センター長らは今後、企業の本質的成長が何より重要だと口をそろえた。特に国内産業が景気循環（シクリカル）構造に偏っているため、全般的な企業業績が向上してこそ市場の堅固な信頼を引き出せるとの見方である。
イ・ジョンヒョン・キウム証券リサーチセンター長は「韓国はシクリカル産業中心だ」としつつ、「グローバル競争力を備えた企業が増えてこそ、売上高と利益の持続的成長を見込む余地が大きい」と述べた。
チョ・スホン・NH投資証券リサーチセンター長は「KOSPIが構造的に上昇するには、韓国株が着実に収益を生むという信頼が積み上がらなければならない。信頼があってこそ長期資金が流入してボラティリティが低下し、それが再びマルチプル（倍率）を押し上げる好循環を生む」と述べた。
リサーチセンター長らは、政府が企業成長のために政策的支援に乗り出すべきだと強調した。
ファン・スンテク・ハナ証券リサーチセンター長は「企業が円滑にビジネスを行える環境を支援するのが最も重要だ」とし、「企業利益が増加してこそ株式市場が上昇するなどの好循環になる」と述べた。
キム・ドンウォン・KB証券リサーチセンター長も「半導体、造船、宇宙航空、防衛産業など戦略産業に対する全方位的支援が必要だ」とし、「補助金や政策的支援、関税圧力に対する不確実性などについて、政策的支援でセーフティネットの役割を果たすべきだ」と述べた。
ユン・チャンヨン・新韓投資証券リサーチセンター長は、政府が推進中の国民成長ファンドについて「国民成長ファンドを通じて企業と政府が技術競争力を高めるべきだ」とし、「政府の規制緩和も必要であり、資金を活用してグローバル競争力のある産業、技術、企業を育成することが重要な課題だ」と述べた。