このニュースは2026年2月25日18時03分にChosunBiz MoneyMoveサイトに掲載された。
金融当局が株価1000ウォン未満のいわゆる端株を市場から排除すると宣言したなか、一部の企業が先手を打って株式併合に乗り出した。端株である株式を併合して株価を引き上げ、上場廃止の可能性を事前に阻止しようという意図だ。今年下半期から不良企業の排除が本格化することを勘案すると、このように株式併合を推進する企業はさらに増えると見込まれる。
25日、金融監督院の電子開示システムによれば、金融委員会が上場廃止要件の強化を発表した先の12日から24日までに株式併合を発表した企業は合計12社に達した。昨年1年間に株式併合を行った上場会社が合計17社にすぎなかった点を考慮すると、これは異例に多い規模だ。
最近株式併合を発表した企業の大半は端株の状態だ。Shinsung ENGを除く11社が株価1000ウォン未満で取引されている。これら企業の大半は株式併合完了時に株価が1000ウォンを超える見込みだ。
このような現象の背景には最近金融当局が発表した上場廃止要件がある。金融委員会は最近「不良企業の迅速・厳正な排除のための上場廃止改革案」を発表し、既存の上場廃止要件を強化すると明らかにした。
改革案によれば、株価が30日連続で1000ウォンを下回る場合、管理銘柄に指定され、その後90日間で45日連続して1000ウォン以上にならなければ上場廃止となる。該当制度は7月1日から施行される。
端株は上場廃止を避けるために迅速に株価を押し上げなければならない。最近の国内株式市場は連日史上最高値を更新して上昇ラリーを続けているが、投資需要が大型株に集中しているため端株の株価はなかなか動かない。
株式併合は端株企業が上場廃止を回避するために選べる迂回手段とみなされる。複数の株式を1つにまとめて株価を引き上げられるためだ。
最近株式併合を発表したある上場会社関係者は「7月までに株価を1000ウォン以上に引き上げるのは現実的に容易ではないと判断し、まず株式を併合して基準を満たす予定だ」と述べ、「上半期中に株価管理に集中して上場廃止の可能性を遮断する」と語った。
ただし株式併合だけが解決策ではない。金融当局は上場会社が株式併合で上場廃止を回避するのを防ぐために「併合後の株価が額面価格より低い場合」も上場廃止の対象に含めた。したがって端株企業の立場では株式併合に加えて別の株価押し上げ策が必要な状況だ。
代表的な事例が先の23日に株式併合を発表したKESPIONだ。KESPIONの現在の額面価格は500ウォン、株価は463ウォン（25日終値基準）である。KESPIONは額面価格を1000ウォンにして株式を併合する予定だが、この場合でも株価は926ウォンにとどまる。依然として上場廃止要件に該当することになる。
KESPIONはホームページの告知を通じて「端株排除要件を脱するため株式併合など必要な措置を多角的に検討しており、1000ウォン以上に株価を押し上げるため最善を尽くす」とし、「一時的な株価押し上げ策に依存せず、株式価値向上のための財務整備、資本拡充戦略を検討中だ」と明らかにした。
韓国取引所によれば同日基準でKOSPIとKOSDAQ上場会社のうち株価が1000ウォンに達していない企業は合計225社にのぼる。
金融投資業界の関係者は「大半が小型株で下半期までに株価を引き上げる方法が特にないため、当面は株式併合を推進する上場会社が増え続けるだろう」と述べ、「流通株式数の減少による短期的な株価変動性の拡大に注意する必要がある」と語った。