KOSPI指数が連日で史上最高値を塗り替えているが、Kコンテンツ関連銘柄は徹底的に取り残され低調な収益率を記録している。世界的Kポップスターの防弾少年団（BTS）が来月ソウルの光化門広場でコンサートを開きカムバックを予告した状況でも、代表的なKコンテンツ銘柄の株価は冴えない。
専門家は、最近の投資資金がサムスン電子とSKハイニックスを含む一部の大型株に集中し、Kコンテンツ関連株は疎外される流れが表れたと分析した。また所属アーティストの活動再開が過去のように株価を強く牽引するよりも、すでに市場に織り込まれた常数となり投資妙味が半減したとの評価だ。
24日韓国取引所によると、KRX Kコンテンツ指数は今年（1月2日〜23日）6.78%上昇した。同期間にKOSPI指数が40%近く急騰し連日で高値を更新したのとは対照的だ。KOSPIラリーから徹底的に取り残されたため、Kコンテンツ投資家の間では相対的剥奪感を意味する「フォモ（FOMO）」症候群が広がる雰囲気だ。
指数上昇率が10%にも満たなかったのは、KRX KコンテンツとKRX超小型TMI指数だけだった。Kコンテンツ指数にはHYBE、JYPエンター、SM Entertainment、ワイジーエンターテインメントなど主要エンターテインメント4社がすべて含まれている。
KOSDAQは年初来この日までに24.48%（226.52ポイント）上昇した。HYBEを除く3社が含まれるKOSDAQ市場の娯楽・業種は同期間に1.60%下落し、KOSDAQ指数の中で唯一下落した。
代表銘柄は下落するか足踏み状態だ。JYPエンターは先月2日の終値基準で7万7500ウォンからこの日7万800ウォンへと8.64%（6700ウォン）下がり、SM Entertainmentは13万2400ウォンから11万4700ウォンへと12.54%（1万6600ウォン）下がった。ワイジーエンターテインメントは年初に7万ウォン台を辛うじて超え、名節連休前の11日に7万6500ウォンまで上がったが、この日7万3100ウォンまで再び下がった。SM EntertainmentとJYPエンターはKRX Kコンテンツ指数の構成銘柄のうち時価総額1、2位を記録している。
投資資金の流入状況は銘柄ごとに異なる。「大口」の外国人は今年（1月2日〜2月20日）にHYBEを4621億ウォン買い越しているが、SM EntertainmentとJYPエンター、ワイジーエンターテインメントは売り越している。
イ・ギフンハナ証券研究員は「エンタ業界の業績と見通しはいずれも良好な部類だが、サムスン電子とSKハイニックスのような主導株が急騰して需給が集中した結果、上昇率が相対的に低調だった」と述べた。
同研究員は「エンタ社の株価はNewJeans事態からも分かるようにビジネスリスクが生じると株価が急落する危険がある」とし、「単に歌手のカムバック期待感だけでは株価上昇を期待しにくい」と述べた。
BTSのカムバックについては実質的な「数字」の確認が必要だとする慎重論も出ている。チ・インヘ新韓投資証券研究員は「BTSの光化門カムバック舞台がネットフリックスで全世界同時配信されるほどの歴代級スケールだ」としつつも、「チケット販売完了後に確認されるチケット単価がHYBEの業績上方修正を牽引するだろう」と述べた。