大信證券はKOSPIの変動性に対応する上半期の投資戦略として、先行EPS（1株当たり利益）が鈍化に転じるまでは上昇トレンドを見極めつつ株式比率を維持するよう助言した。
あわせて短期的に大きく上昇した業種よりも、外国人と年金基金の買いに乗り切れなかった内需株、成長株など相対的に上昇が鈍かった業種に対する「要所待機戦略（チャンスの局面を待ち受ける戦略）」が有効だとした。
イ・ギョンミン大信證券研究員は24日に開かれた「KOSPI変動性活用戦略ウェブセミナー」で、KOSPI上昇の主因としてバリュエーション（企業価値）の正常化を挙げた。
政策への期待感と金融株の急騰も相場上昇の原動力として作用した。イ研究員は「今月末に商法改正案第3弾の可決可能性が浮上し、これに先立ち自社株消却を公示した企業が登場して期待感が増幅した」とし、「政策に対する期待が現実化し、循環物色の地合いのなかで金融株が暴騰した」と説明した。
イ研究員は今後KOSPIのバリュエーションがさらに上昇する可能性があると予想した。イ研究員は「KOSPI指数が5800を突破したが、先行PER（株価収益率）は10.8倍で、20倍を超える米国や台湾に比べ依然として割安な水準だ」と述べた。
KOSPIの上昇トレンドが転換するシグナルとしては2027年の利益成長率に注目すべきだと指摘した。イ研究員は「今年の業績がレベルアップするなかで、2027年の利益見通しが素早く切り上がれない可能性がある」とした。
大信證券は来年のKOSPI純利益変化率を13.4％、半導体の純利益変化率を11.4％と予測した。現時点では利益成長が鈍化する証拠が見当たらないため、上昇トレンドが続くと見立てた。
今後循環物色の可能性が高い業種としては、割安な内需株および成長株を提示した。昨年12月以降、KOSPI対比で収益率が良好だった業種は証券・半導体・防衛産業・自動車などに限られ多くないためだ。
一方でホテル・レジャー、インターネット、化学、化粧品、ディスプレー、製薬・バイオ、必需消費財などは業績が低調だったため、割安妙味があると大信證券は判断した。
外国人の売りはリバランス（再調整）の過程だと解釈した。実際に先月、外国人は半導体と自動車業種で11兆ウォン分を売却したが、23業種では11兆ウォン規模を買い越した。今月に入っては半導体での売りが続く一方、17業種では純買いの流れを示している。