大信證券 サムスン電子の目標株価27万ウォン 営業益見通し201兆ウォンに上方修正

サムスン電子の株価が27万ウォンまで上昇し得るとの見方が出た。

大信證券は23日のリポートで「今年のサムスン電子の営業利益見通しを従来の171兆ウォンから201兆ウォンに上方修正する」とし、目標株価を従来の24万ウォンから27万ウォンへ引き上げた。前営業日サムスン電子の終値は19万100ウォンである。

リュ・ヒョングン大信證券研究員は業績上方修正の根拠として、汎用メモリー価格の急騰と高帯域幅メモリー（HBM）、メモリー半導体部門の躍進を挙げた。

研究員は「DRAMとNANDの平均販売価格（ASP）が前年比でそれぞれ154%、89%増加する見通しだ」とし、「汎用半導体部門での利益レバレッジが大きく拡大する」と説明した。

とりわけ次世代HBM4の技術競争力が追加的な収益性改善を下支えすると見込んだ。リュ研究員は「HBM4はI/Oスピード基準で11.7Gbpsまでの実装が可能だ」と述べ、「市場競争がI/Oスピードを中心に分化する場合、速度優位を基盤にASPの一段の上昇も期待できる」と分析した。

メモリー部門の収益性も過去のスーパーサイクルの高値を上回る可能性が提起された。研究員は「2017〜2018年のスーパーサイクル当時の高値収益性（DRAM 70%、NAND 53%）を上回る水準が期待される」と付け加えた。部材価格の上昇に伴う完成品事業の収益性鈍化への懸念は存在するが、半導体とディスプレー部門の業績改善幅がこれを相殺し、全社の収益性改善を牽引すると評価した。