KOSPIが史上最高値を更新するラリーを続けるなか、変動性の高い相場に恐怖を感じる個人投資家は配当株に目を向けている。従来のように12月末に配当権利が一括確定される方式から離れ、配当額を先に確定した後に基準日を定める構造が広がり、年初でも「配当の駆け込み」需要が形成されている。
20日韓国取引所情報データシステムによると、韓国型恐怖指数と呼ばれる「KOSPI200ボラティリティ指数（VKOSPI）」は前営業日比1.31ポイント（3.08%）上昇の43.87で引けた。KOSPI指数は3%を超えて急騰し5500を突破した12日から上昇し、4営業日連続の上昇基調を示している。KOSPI指数は連日で最高値を更新しているが、投資家の不安度が高まったことを意味する。
このような環境で個人は配当基準日を控えた銘柄を中心に買いに動いている。配当基準日に1株以上保有していれば配当金を受け取れるため、短期保有戦略も可能だからだ。韓国の株式市場は取引成立日から2営業日後に決済が行われる「T+2」構造であり、基準日の2日前までに買い付けておけば配当を受け取れる。
最近は配当基準日が2〜3月に分散した点も資金流入を刺激している。過去には大半が12月31日を基準に決算配当の権利が確定していたが、金融当局が2023年から「先に配当額を確定し、後から基準日を指定する」方式の配当手続き改善を促し、基準日が通年に分かれる傾向だ。
韓国上場会社協議会によると、今月に配当基準日を設定している企業数は69社だ。2025年2月の54社より28%増加した数値である。3月に配当基準日を設定している企業は95社だ。
特に今年は配当所得分離課税制度の施行と重なり、金融株への関心が高い。配当性向が40%を超える、もしくは配当性向25%以上で前年比配当額を10%以上増やした企業は、配当所得に対して14〜30%の分離課税税率が適用される。
金融業種のうちではハナ金融持株とウリィ金融持株が2月27日の配当基準日を前に買いが集まっている。両銘柄は2月の1カ月間でそれぞれ31.17%、34.9%上昇した。ハナ金融持株の2025年配当性向は28%、31.8%だ。KB金融、JB金融持株、BNK金融持株なども27日が配当基準日だ。
伝統的な高配当株だけでなく技術株にも関心が広がっている。SKハイニックスは2月28日までに株式を保有した株主に1株当たり1875ウォンの配当金を支払う。現代自動車も28日までに株式を保有した株主に2500ウォンの配当金を支払う。
上場投資信託（ETF）にも資金が流入している。過去1週間でPLUS高配当株には439億ウォンの資金が流入し、全ETFの中で7番目に高い順位を記録した。13位と16位にもそれぞれPLUS高配当株債券混合、KODEX株主還元高配当株が入り、それぞれ246億ウォン、226億ウォンの資金が流入した。
ヨム・ドンチャン韓国投資証券研究員は「2026年から配当所得税の引き下げが適用されるため、今年2〜3月に配当基準日がある企業への選別的なアプローチが必要だ」と述べ、「第4四半期の配当比重が高い企業のうち、今買っても年末配当を受け取れる銘柄に注目すべきだ」と語った。