このニュースは2026年2月20日16時07分にChosunBiz MoneyMoveサイトに掲載された。
新韓投資証券とハナ証券がブリッジローンを組んで肩代わりしたSeoJin Systemの株式を売却し、1100億ウォンを超える資金を確保した。最近SeoJin Systemの株価が大幅に上昇したことが売却の背景とみられる。ブリッジローン目的の持ち分は通常第三者に譲渡するが、場内売却を選んだのは異例である。
20日、投資銀行(IB)業界によれば新韓投資証券とハナ証券は特別目的会社(SPC)を通じて保有するSeoJin Systemの株式を354万3913株(持分率5.89%)ずつ残し、残余持分を二度に分けて場内売却した。合算で約5.62%ポイントを場内で放出したことになる。
両証券会社は先月30日にそれぞれ83万3824株を1株当たり3万5518ウォンで、今月9日にそれぞれ80万株を1株当たり3万3297ウォンで売却した。両社合算で約326万株、約1125億ウォン分を市場で処分した。平均取得単価(約2万9000ウォン)を上回る価格で売却し、約150億ウォンの差益を得た。
両社は先月26日にプライベート・エクイティ(PEF)運用会社のCrescendo Equity PartnersとSKSプライベートエクイティ(PE)、および全東奎SeoJin System代表からSeoJin Systemの株式をそれぞれ517万7737株ずつ取得した。全代表が新たな財務的投資家(FI)を探す時間を稼ぐためのブリッジローンの性格である。
全代表はCrescendoとSKS PEからのプットオプション(株式買戻請求権)の解消圧力に悩まされてきた。SeoJin Systemが2024年に二つのPEF運用会社から3500億ウォンの投資資金を誘致する際に全代表とプットオプション契約を締結したためである。
全代表はCrescendoとSKS PEがプットオプションを行使すればSeoJin Systemの株式約900万株を1株当たり3万2000ウォンで買い取らなければならなかった。昨年6月にプットオプションの行使期限が到来したが、全代表は資金調達に苦慮しており、新韓投資証券とハナ証券が救援役として名乗りを上げた。
両証券会社が早期エグジット(投資回収)に動いたのはSeoJin Systemの株価が急激に上昇したためである。今年初めに2万5000ウォン程度だったSeoJin Systemの株価は最近3万7000〜3万8000ウォン台まで50%近く急騰した。業績改善期待に加え、今月初めに米国子会社のSeoJin GlobalがSKオンと約2兆ウォン規模のESS供給契約を締結したという報が伝わり、株価がさらに上昇した。
両証券会社はCrescendo・SKS PE保有分を1株当たり3万2000ウォンで、全東奎代表保有分を1株当たり2万8738ウォンでそれぞれ引き受けた。コールオプション対象の数量は1株当たり2万4934ウォンで取得していた。これを加重平均すると取得平均単価は1株当たり約2万9000ウォン台と推定される。
通常ブリッジローンの持ち分は新たな投資家を見つけてブロックディール(時間外大量売買)で一度に譲渡する方式で回収する。しかしSeoJin Systemの場合、株価が短期間で急速に上昇したため必ずしもその必要はなかった。SeoJin Systemの株価上昇が続く場合、場内で全量売却するシナリオも排除できないとの見方が出ている。
SeoJin Systemはエネルギー貯蔵装置(ESS)部品および半導体装置部品を生産するKOSDAQ上場企業である。サムスンSDI・SKオン・フルーエンスなど国内外主要なバッテリー・ESS企業を顧客に抱え、ベトナムと米国テキサスに大規模生産施設を有するグローバル電子機器製造専門企業(EMS)へと成長した。この記事執筆時点の時価総額は2兆1800億ウォン程度である。