NH投資証券Soulbrain目標株価を48万ウォンに引き上げ成長性評価

NH投資証券は19日、Soulbrainについて、酢酸系エッチャントの拡大、米国進出、新製品などを勘案すると中長期の成長性が大きいと分析した。同時に目標株価を従来の38万5000ウォンから48万ウォンへ引き上げ、投資意見「買い」を維持した。前営業日のSoulbrainの終値は39万8000ウォンである。

前年第4四半期のSoulbrainの売上高は前年比12.7%増の2440億ウォン、営業利益は17.9%増の429億ウォンを記録した。Sun Fluoro System関連費用とTG事業撤退に伴う費用が営業外損失として反映され、純利益は市場予想を大きく下回った。

チュ・ミヌNH投資証券研究員は「今年は新規DRAMファブ向け素材供給とNANDへの転換に伴うリン酸系エッチャントの納品拡大が段階的に進み、Sun Fluoro Systemの営業環境が正常化し本格的な業績寄与が可能になる」との見方を示した。四半期ごとに階段状の業績成長が可能になると予想した。

NH投資証券は、政府のKOSDAQてこ入れ政策への期待感に伴い株価のボラティリティが大きい状況だと指摘した。これに対し短期的なボラティリティよりもSoulbrainの中長期的な成長トレンドに注目する必要があるとした。

同研究員は「NANDの中長期の成長性が高まっている」と述べ、「足元で急騰したNAND価格のおかげで製造各社の収益性も大きく改善しており、今年第2四半期から転換効果を享受し、来年には有意な業績回復が期待される」と語った。

続けて「酢酸系エッチャントもファウンドリー顧客企業の競争力回復に伴う恩恵を受ける見通しで、来年から本格化する米国進出、ガラス基板、ブラックPDLなども期待要因だ」と付け加えた。