興国証券がBGFリテール目標株価引き上げ 収益性改善で買い維持

興国証券はBGFリテールについて、高効率店舗の増加により収益性が強化されていると19日に分析した。同時に投資判断「買い（BUY）」を維持し、目標株価を17万6000ウォンに引き上げた。前営業日終値は13万9400ウォンで、上昇余地は26.3%だ。

先立ってBGFリテールは、前年第4四半期の連結ベース売上高が2兆3000億ウォン、営業利益が642億ウォンを記録したと明らかにした。いずれも前年同期比で3.4%、24.4%増加した数値だ。

パク・ジョンリョル興国証券研究員は「優良な新規店舗の開店と中大型店舗の拡大、既存店成長率の改善により安定的な外形成長を達成した」と述べ、「とりわけ営業利益は商品ミックスの改善と販管費負担の縮小、子会社の業績改善により予想を上回った」と評価した。

今年のBGFリテールの業績は、売上9兆3000億ウォン、営業利益2678億ウォンで、それぞれ前年対比3.2%、5.5%増加すると見込んだ。

パク研究員は「コンビニエンスストア市場が飽和段階に入るなか、単純な店舗数の拡大よりも店舗体質の改善に集中している」とし、「優良店と中大型店中心の好循環構造、差別化商品の強化、訪韓外国人の増加に伴う関連商品の売上拡大などがポジティブな要因だ」と説明した。

またBGFリテールは2025年4月30日、企業価値向上計画を通じて株主還元率40%を目標に公示した。パク研究員は「業績モメンタムの改善とともに株主還元の拡大がかみ合えば、株価のリレーティングが持続し得る」と展望した。