この記事は2026年2月11日17時14分ChosunBiz MoneyMoveサイトに表示された。
節税メリットと投資収益の両方を狙える点が資産家の間で口コミとなり、昨年は1250件近い個人投資組合が結成された。直近5年で最大値である。李粲珍（イ・チャンジン）金融監督院長さえも個人投資組合を活用し、13億ウォン近い資金を運用していると伝えられ、どのように投資すればよいかに投資家の関心が集まっている。
ベンチャーキャピタル(VC)業界とエンジェル投資支援センターなどによると、昨年1248件の個人投資組合が新規登録された。2024年は1089件が新たに登録され、2023年(935件)まで900件にとどまっていた新規結成規模が初めて1000件を超えてから1年で再び14.6%増加した。
個人投資組合は個人投資家のベンチャー投資とその成果の配分を主たる目的とする組合で、市場規模は年々拡大している。昨年1248件の新規結成は直近5年で最大であり、今年に入ってからも2月11日現在で79件の個人投資組合が新たに結成されたと集計されている。
個人投資組合の結成規模増加は、3000万ウォン以下の投資分に100%の所得控除というベンチャー投資の節税メリットが個人投資家の間で口コミになっているためだ。あわせて3000万〜5000万ウォンは70%、5000万ウォンを超える金額については30%が所得から控除される。
例えば課税標準が8800万ウォン超の区間にある会社員(税率38.5%、地方税含む)が個人投資組合に3000万ウォンを出資した場合、翌年全体の所得から3000万ウォンを控除した金額のみを所得として規定し、2233万ウォンだけを税として課す形になる。差額1155万ウォンを現金で受け取ることができる。
高位公職者はすでにベンチャー投資を活用した税制メリットを享受してきたことが分かった。第16代金融監督院長に就いた李粲珍（イ・チャンジン）院長が代表的である。公職者の財産公開資料の分析結果によると、李粲珍院長は個人投資組合(ベンチャー投資組合を含む)で13億ウォン以上を保有していた。配偶者を含めると14億ウォンに増える。
李粲珍院長は지난9日に記者会見で「所得控除を受けるために7〜8年以上投資してきた」と述べ、個人投資組合出資の理由として税制上のメリットを挙げた。そして「個人投資組合の強力な所得控除は不動産に集中した流動性を産業資本に変えるうえでも重要な部分だ」と述べた。
投資収益の期待も個人の個人投資組合出資など非上場ベンチャー企業投資を促す要因に挙げられる。個人投資組合が投資するベンチャー企業は通常企業価値500億ウォン未満のスタートアップが大半で、企業価値上昇時には元本比で10倍超の収益を得る「テンバガー」を得ることもある。中小ベンチャー企業部によると、2021〜2023年に清算されたベンチャーファンドの平均収益率は約10%前後とされている。
最近、非上場ベンチャー企業への投資を検討する個人投資家の間ではLivsmedへの投資が神話のように共有されることもある。医療機器専門企業Livsmedは過去に個人投資組合で調達した資金で多関節腹腔鏡手術器具を開発し、時価総額2兆ウォンの上場企業に成長した。
投資収益に対する譲渡所得税の全額非課税も利点として挙げられる。中小ベンチャー企業部の認証ベンチャー企業に3年以上投資を維持した場合に限定されるが、非上場ベンチャー企業投資は入口(所得控除)で減らし、出口(収益売却)でさらに免除する「税金ゼロ」の舞台とまで呼ばれている。
直ちに今年は個人投資組合の登録規模がさらに増えるとの見通しに説得力が増している。ベンチャー投資の税制優遇の根拠法である租税特例制限法(조특법)第16条が改正され、所得控除の優遇が2028年12月31日まで3年延長されたうえ、政府のベンチャー投資市場活性化の意志も加わっているためだ。
ベンチャー投資業界のある関係者は「個人投資組合の出資方法などを問い合わせる件数が昨年末から大幅に増えた」と述べ、「特にベンチャー強国への躍進を公約した政府が政策資金を基盤とした支援策を打ち出したことで、今後ベンチャー企業の企業価値が反発するしかないと見る投資家が多い」と述べた。
非上場ベンチャー企業投資に関する情報がプラットフォームなどで迅速に共有される点も個人投資組合登録の増加など投資活性化を促している。NextUnicorn、AngelLeagueなど非上場投資プラットフォームが代表的で、会員を対象に運用会社の経歴提供はもちろん出資の電子契約まで進めている。
非上場ベンチャー企業への直接投資需要も増えている。クラウドファンディングプラットフォームでベンチャー企業の転換社債(CB)などに投資する方式で、直接投資対象企業を選べるのが利点だ。InnoForestの集計基準でCrowdyの月間固有訪問者数は昨年11月に7400人を超えたこともある。
今年は企業成長集合投資機構(BDC)制度など、ベンチャー企業の倒産・廃業などによる損失負担を下げ得る比較的安全なベンチャー企業投資の通路も整備される。BDCは個人投資家が上場市場を通じてベンチャー・イノベーション企業に間接投資できるよう設計された制度で、配当所得の分離課税優遇もある。
6月には国民参加型国民成長ファンド(公募型国民成長ファンド)が発売される予定だ。国民成長ファンドは国内の先端戦略産業のエコシステム形成を目的に総額150兆ウォン規模で設立する政策ファンドで、政府は6000億ウォンを公募型国民成長ファンドに配分し、一般投資家を対象に資金募集に乗り出す方針である。
投資金額に応じて最大40%、上限1800万ウォンの所得控除メリットが付与される。もし個人投資組合3000万ウォン(100%控除)と国民成長ファンド3000万ウォン(40%控除)を併用する「ダブル節税」戦略を採れば、課税標準8800万ウォン超の区間を基準に最大約1617万ウォンの還付が可能と見込まれる。
政府はここに国民参加型国民成長ファンド資産の20%までを劣後出資として投じ、投資家の損失を優先して吸収することにした。非上場ベンチャー企業投資で損失が出ても政府が20%まで負担することになる。ただし投資期間3年を満たさずに中途解約すると、その間に軽減された税金を追徴される。
VC業界のある関係者は「過去は非上場投資が情報力を持つ一部の資産家の専有物だったが、今は一般の個人もアクセスできる市場に変わっている」と述べ、「ただし非上場ベンチャー企業投資は換金性が低く元本損失のリスクが常にある点を忘れてはならない」と述べた。