分割投資専用の店頭取引所（流通プラットフォーム）の予備認可を巡る競争で、KDX（韓国取引所）コンソーシアムとNXT（ネクストレード）コンソーシアムが最終選定された。審査過程での公正性の問題などを提起していたルーセントブロックは、事業計画や自己資本などの項目で最も低い点数となり脱落した。
13日、金融委員会は定例会議を開催し、「収益証券店頭取引仲介業予備認可」案件を議決したと明らかにした。外部評価委員会の審査によれば、NXTは750点、KDXは725点を獲得し、ルーセントブロックは653点にとどまった。
ただし、NXTコンソーシアムについては、前もってルーセントブロックが提起した技術流用の問題がある。これを反映し、金融委は独占禁止法（公正取引法）に基づく公正取引委員会の行政調査が開始される場合には本認可の審査手続きを中断するという条件付きで承認した。
コ・ヨンホ金融委資本市場課長は「技術流用の有無も審査過程に含まれており、外評委は技術流用ではないと判断した」と述べ、「公正取引委員会の判断は異なる可能性があるため条件付き予備認可とし、もし欠格事由が発生すれば認可方針を再協議する」と説明した。
◇「分割投資の店頭取引所はサンドボックスのプラットフォームと異なる」
金融委はこの日、19ページにわたる資料を配布し、外評委の点数結果まで詳細に公開して別途ブリーフィングまで実施した。最近、李在明大統領が国務会議で当該案件に直接言及し、政界でも取り上げられた点を意識した対応とみられる。
金融委は、予備認可の案件であった分割投資店頭取引所は、規制サンドボックスで実施された流通プラットフォームとは大きく異なると線引きした。店頭取引所は資本市場のインフラとして、公正な市場秩序および投資家保護のための十分な能力が不可欠であるためだ。発行証券業のスモールライセンスは資本要件10億ウォン、IT専門人員2人など既存の投資仲介業基準と類似している。一方、店頭取引所は自己資本基準60億ウォンに、売買執行の専門人員1人、IT専門人員8人などへと強化された。
約5年間のサンドボックス事業期間中、分割投資の流通市場は年間1億5000万ウォン程度の手数料収益が発生する小規模市場であった点も大きな違いだ。
金融委は「店頭取引所の場合、すでに発行された証券を仲介するものなので、基礎資産・分割投資に対する専門性よりも、安定的な注文処理と取引の成立、決済連動および不公正取引の予防などが競争力だ」と強調した。
◇評価『3位』のルーセントブロック、自己資本・事業計画などが不足
何より外評委の採点表が決定的だった。ルーセントブロックは1位のNXTと97点、2位とも72点の差があった。点差は自己資本と事業計画、利益相反防止体制で特に大きかった。自己資本については、ルーセントブロックの資本は他社に比べ著しく少なく、出資金の調達案および緊急資金調達計画の実現可能性が状況により流動的だったとみなした。
事業計画では、ルーセントブロックは既存の革新事業者として流通プラットフォームの経験はあるが、店頭取引所の運営に対する長期的戦略が不十分で、法令の理解度が低いと評価された。また外評委は、ルーセントブロックの筆頭株主および特別関係人の持株比率が51%で、店頭取引所のガバナンスに適合しないと判断した。
定例会議後に行われたブリーフィングで、コ課長は今後のルーセントブロックの経営方針について「会議直後にルーセントブロックに発行認可申請の意思を確認し、迅速に事後処理を進める」と語った。
ルーセントブロックが発行認可を受ければ、現在の方式のビジネスモデルを継続できる。ただし、店頭取引所が開設されれば流通業務は禁じられる。発行認可を申請しない場合は、昨年ルーセントブロックが提出した未認可時の整理計画に従い、不動産信託会社が受益者総会などを経て不動産の管理、売却、収益配分などを進めることになる。