数百年の金融史が証明する不変の真理は、あらゆるラリーには必ず終わりがあるという点である。足元の韓国株式市場の上昇は、グローバルな人工知能（AI）革命に支えられたサムスン電子、SKハイニックスといった主力銘柄の好業績に基盤があるとされるが、短期間に流入した膨大な個人資金が生んだ「急騰の疲労感」も無視できない水準だ。とりわけ国内の大型株でさえミーム株のように急騰急落を繰り返したため、大勢の上昇相場が終盤を迎える局面で発生し得る調整の衝撃も大きくならざるを得ない。
専門家は、大型優良株でさえミーム株（Meme Stock）のように値動きが大きくなる現象が常態化するなかで、当局はもちろん個人投資家自身もセーフティーネットを用意して対応すべきだと助言する。現在は家計資金が株式市場の上昇を牽引しているが、市場ムードが反転する可能性に備え、リスク管理の原則を徹底すべきだという指摘である。
チョン・ヒョンジョン韓国投資証券研究員は「最近の資産市場の動きとその底流にある投資心理は、典型的な強気相場後半の特徴を示している」と診断した。チョン研究員は「今年下半期に向かうほど流動性拡大局面は終盤に入り、AI投資の持続性を業績で証明しなければならない圧力が強まる」とし、「この過程でリスク資産は過去よりはるかに高いボラティリティーにさらされる可能性が大きい」と分析した。
過去2年近く続いたリスク資産価格の上昇サイクルが終盤に近づいたのであれば、投資家は近く到来する下落相場への転換に備える必要があるという意味である。
多くの専門家が強調する最も基本的で確実なセーフティーネットは「分散投資」の原則である。
大手資産運用会社の株式運用担当者は「昨年から株式市場が異例の強気相場を継続するなか、個人投資家の間では投資損失を出すことより、待っているだけで『FOMO（取り残されることへの恐れ）』に陥る方が怖いという話が出ているが、実際に投資損失が発生するのは別の問題だ」とし、「FOMOと投資損失を同時に減らす秘訣は、結局複数の資産に分散して投資することだ」と述べた。
目先で急騰する半導体・ロボット・防衛産業・造船株に投資する一方で、期待収益率は高くないが損失可能性が小さい証券会社の発行オンダ（発行短期社債）や債券、伝統的な安全資産である金にも適切に資産を配分せよということだ。より保守的な投資家であれば、銀行預金を通じて現金を一部確保するのも有効な戦略である。
過去の痛恨の事例は反面教師とするに十分である。新型コロナウイルスのパンデミック後、超低金利と流動性パーティーが絶頂に達した2021年初め、KOSPIが史上初めて3000を突破すると、後れて市場に飛び込んだ個人投資家は、いわゆる「天井掴み」をして深刻な損失を被った。
当時サムスン電子は、いわゆる「8万電子」「9万電子」を唱えて急騰したが、最高値の9万6800ウォン（2021年1月）を付けた後、4年以上にわたり長期下落局面に入り、多数の「ドンハク蟻（個人投資家）」を高値圏に取り残した。業績期待だけでミーム株のように暴走した大型株が、流動性回収局面で無残に崩れる過程が再現される可能性もある。
ある市場関係者は「当時も個人は『今回は違う』として借金をして大型株を買ったが、結局は下落相場で損切りのタイミングを逃し損失を出した」とし、「最近のAIブームも過去の『無差別投機』の様相に広がらないよう注意すべきだ」と指摘した。
ゴールドマン・サックスは昨年7月に発表した「ミーム株の逆襲」という題名の報告書で「個人投資家の売買活動が株式市場で占める比重が大きくなり、過度な投機的取引が増加した」とし、「ミーム株ブームは歴史的なショートスクイーズ（空売り投資家が一斉に買い戻して株価が上昇する現象）につながり、この過熱状況は短期的な上昇余地はあるが調整リスクも大きくなる」と指摘した。あわせてゴールドマン・サックスは、収益追求より優先すべきは「リスク管理」だと強調した。
分散投資の効果は、基礎資産規模が小さい若年投資家ほど大きい。別の証券会社の株式運用専門家は「株式投資の経験年数が短いほど、自身の投資成績を評価する視界（評価期間）を長く取るべきだ」とし、「株式売買をスクラッチくじを削るかのように臨む投資行動の平均収益率は極めて低い」と語った。
内外の株式市場にさらに多くの個人資金が流入し、大型優良株もミーム株のように動く傾向が広がる環境では、投資教育を強化する当局の役割も重要である。JPモルガンは「資産価格が急変動する局面では、個人投資家の金融リテラシーが損失規模を左右する」とし、「若年世代の株式投資が拡大する状況では、金融教育の必要性はいっそう高まる」と強調した。
☞ミーム株（Meme Stock）：オンライン上で流行するコンテンツを意味する「ミーム」と株式を組み合わせた語。ソーシャルメディアなどオンライン空間で個人投資家の口コミに乗って株価が急騰落する株式を指す。