ロッテ損害保険の新種資本証券BBBに格下げ

ロッテ損害保険が発行する社債の信用格付けが引き下げられ、悪材料が重なっている。

10日、金融業界によると、韓国信用評価はロッテ損害保険の後順位社債の信用格付けをA-からBBB+に、新種資本証券はBBB+からBBBにそれぞれ引き下げた。新種資本証券の信用格付けがもう一段階下がれば、投資不適格である「投機等級」となる。

信用格付けの下落は金融当局とロッテ損害保険の対立が原因だ。金融委員会はロッテ損害保険に、適時是正措置のうち最も低い段階である経営改善勧告を議決した。ロッテ損害保険はこれに反発し、経営改善勧告の効力を停止してほしいとする仮処分を申し立てたが認められなかった。ロッテ損害保険はその後、経営改善計画を提出したが、金融当局は実現可能性が低いとして不承認とし、より一段高い経営改善要求の履行を命じる措置を取った。

韓国信用評価は「経営改善要求の段階では、店舗の閉鎖・統合・新設制限、役員陣の交代要求、保険業の一部停止などに関する計画の策定を求めることができる」とし、「改善の努力が十分でないと判断する場合、適時是正措置の最高段階である経営改善命令に至る可能性も排除できない」と指摘した。

ロッテ損害保険が後順位社債の早期償還（コールオプション）を延期したことも信用格下げに影響した。ロッテ損害保険は2020年5月に発行した後順位社債を昨年5月に早期償還する予定だった。後順位社債は満期10年で発行されるが、発行から5年後に早期償還するのが市場の慣行だ。しかし金融当局がこれを認めず、早期償還に失敗した。