LS証券は9日、Cowayについて新製品の拡張と積極的な株主還元政策が期待できると分析した。あわせて目標株価11万円、投資意見「買い」を維持した。営業日直前のCowayの終値は7万8200ウォンである。
2024年4四半期のCowayの連結基準売上高は前年比13.3%増の1兆2754億ウォン、営業利益は1.0%減の1816億ウォンとなった。韓国事業の売上は通年で11%成長し、過去最大の売上高を記録した。
オ・リナLS証券研究員は「レンタル口座の成長とビレックスの販売好調で良好な外形成長を示した」と説明した。とりわけインドネシア法人の場合、2024年4四半期の売上は前年比40%増加し、一時的な貸倒引当金戻入17億ウォンを除外しても営業黒字を記録しており、成長期待が大きい。
Cowayは今年の売上高ガイダンスとして前年対比6.3〜9.8%成長、営業利益4.7〜8.7%増加を公示した。オ研究員は「既存口座の安定的な収益構造に加え、新製品および新規カテゴリー拡張に伴う成長期待がある」とし、「とりわけビレックスは革新技術を基盤としたベッドなどの新製品を土台に販売拡大が見込まれる」と述べた。海外事業はマレーシアに加え、インドネシア、タイなどの新規市場の成長が際立つと見通した。
続けてオ研究員は「今年の予想業績基準で現株価は株価収益率（P/E）8.5倍で、安定的な韓国事業に加え、マレーシアに次ぐ成長ドライバーの確保が好材料だ」とし、「積極的な株主還元政策も魅力的だ」と述べた。
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