サムスン証券はCJ ENMの全事業部門で収益性が改善しているとして目標株価を引き上げた。
6日サムスン証券はCJ ENMに対する投資意見「買い（BUY）」を維持し、目標株価を従来の8万8000ウォンから9万4000ウォンに引き上げた。前営業日CJ ENMの終値は7万900ウォンである。
先にCJ ENMは前年第4四半期の連結基準で売上高1兆4378億ウォン、営業利益860億ウォンを記録したと公示した。売上高は前年同期比19.6%減少したが、営業利益は109.8%増加した。
チェ・ミナサムスン証券研究員は「メディアプラットフォーム部門ではテレビ広告売上が25.4%減少したが、ウェーブの連結効果が反映され売上が17.2%増加した」と分析した。
事業部門別に見ると、TVINGは広告型料金プランの加入者拡大に伴う広告売上の成長と海外ブランド館進出の効果で損失幅を縮小した。TVINGの営業損失は41億ウォンで、四半期ベースで過去最小水準である。
映画・ドラマ部門は前年同期の大型知的財産（IP）「セブランス S2」供給に伴う高い反動で売上は減少したが、収益性の高い流通売上が堅調で、制作作品のグローバル授賞式の受賞インセンティブが反映された。
音楽部門はINI、JO1などラポネエンターテインメント所属アーティストのアルバム販売の好調と「MAMA」の成果を背景に、前年の高い反動やエムネットプラス、新規合弁会社（JV）設立に関連する投資費負担にもかかわらず業績改善を達成した。
コマース部門も繁忙期効果と高マージン商品群の比重拡大を追い風に営業利益が77%増加した。
サムスン証券は特にTVINGの成長に注目した。チェ研究員は「第4四半期はKBOポストシーズンのみ一部反映される閑散期であるにもかかわらず、サブスクリプションおよび広告売上の成長と海外ブランド館コンテンツ販売拡大を背景に前四半期比で売上が増加し、損失規模が大きく縮小した」とし、「2026年には海外ブランド館の新作供給拡大と提携・バンドル料金プランの強化、TVING・ウェーブ統合広告商品の運用を土台に外形成長と収益性改善が続く」と展望した。