韓国の資産市場の重心が不動産から株式市場へ急速に移動している。KOSPI指数が5300台を突破するなど連日で「狂騒」に近い強気相場が続き、国内株式市場の時価総額が住宅時価総額の70%水準まで迫った。
5日、韓国取引所情報データシステムによると、4日時点でKOSPI市場の時価総額は4439兆ウォン、KOSDAQ市場の時価総額は630兆ウォンとなった。両市場の時価総額を合算すると5069兆ウォンに達する。
今年に入りKOSPI・KOSDAQの時価総額は大幅に増加した。先月2日基準でKOSPI市場の時価総額は3559兆ウォン、KOSDAQ市場は516兆ウォンで、合計4075兆ウォンであった。わずか23営業日で1000兆ウォン近く増加し、5000兆ウォンを超えた。
今年に入り国内株式市場の強気相場が続いた結果、KOSPI・KOSDAQの時価総額と住宅時価総額の格差も大幅に縮小したとみられる。
韓国銀行によると2024年末基準の住宅時価総額は7158兆ウォンと集計された。住宅時価総額は韓国の全住宅価格の総和を意味する。これを基準にすると、KOSPI・KOSDAQの時価総額は「住宅価格の時価総額」の71%水準まで上がってきた。
2024年基準のKOSPI・KOSDAQの時価総額は2303兆ウォンを記録したが、これは住宅時価総額の32%に過ぎなかった。昨年の不動産市場の回復傾向に伴い住宅時価総額も一定程度上昇したとみられるが、株式市場の爆発的なラリーがこれを圧倒し、二つの資産クラス間の格差は大きく縮まったとみられる。
このような急峻な時価総額の増加は、「不動産は負けない」に依存していた家計の資産構造が株式などのリスク資産へ迅速に再編されていることを示唆する。特に20余りの営業日で1000兆ウォンが増えたのは、過去に例を見つけにくい爆発的な成長だ。
ただしイ・サンホンiM証券首席研究委員は「KOSPI・KOSDAQの時価総額が速く増えたが、今重要なのは持続可能性だ」と述べ、「米国株式市場が下落する中でも、個人の純買いと個人の上場投資信託（ETF）投資を通じて国内株式市場が上昇基調を維持している」と説明した。
一方、銀行から株式市場へのMoneyMoveの動きも感知されている。先月29日基準で5大銀行の要求払預金残高は643兆2634億ウォンだ。これは昨年末の674兆84億ウォンに比べ30兆7450億ウォン減少した数値である。反対に株式市場の待機資金である投資家預託金は2日、110兆ウォンを突破するなど過去最高を記録した。