新韓投資証券がGS P&Lを買い継続 春節特需を期待

新韓投資証券は5日、GS P&Lについて、外国人観光客が増加しているうえ、韓日路線の反射的な恩恵が続き春節特需が期待できると評価した。投資意見は「買い（Buy）」、目標株価は7万円を維持した。GS P&Lの前日終値は5万5200ウォンである。

新韓投資証券は、外国人観光客の増加に伴い全サイトで平均日次料金（ADR）の上昇傾向が確認されていると分析した。さらに韓日路線に対する反射的な恩恵が続き、春節特需が期待できると述べた。

キム・テフン新韓投資証券研究員は「1分、グランド宴会場のリニューアルを控えているが業績への影響は限定的だ」とし「ソウルのホテル不足でADRの上昇が続き、固定費に伴うレバレッジ効果が期待できる」と説明した。

GS P&Lは昨年4四半期、売上1531億ウォン、営業利益313億ウォンを記録した。コンセンサスを7%上回った。

キム研究員は「ADRの上昇と費用効率化によるグランドパルナスの営業利益が145億ウォン、再開によるウェスティンの営業赤字が10億ウォンで赤字縮小が好業績の主因だ」と分析した。

ホテル別の客室稼働率（OCC）は、グランドパルナス88.3%、ウェスティン71.9%、済州84.8%、ナイントゥリー83.1%を記録した。

キム研究員は「高いOCCと業績の成長基調を勘案すれば、グローバル同業他社と比べてバリュエーション（価値評価）が割り引かれる理由はない」とし、「ウェスティンがリニューアルされた後は設備投資（Capex）の負担が大きくなく、パルナスタワーの安定的な賃貸収益、ホテル事業の利益創出力を踏まえると、優れた財務安定性を維持できるだろう」と展望した。