「KOSPI5000時代」の過熱した熱気が借入れ投資の爆発につながり、証券会社が相次いで融資の締め付けに動いている。
3日、金融投資業界によると、KB証券は同日から別途の告知があるまで信用融資の買い注文を一時的に制限することにした。信用残高が5億ウォン以内であれば売買は可能だが、これを超える場合は信用買いができない。KB証券は先月28日、株式・ファンド・株価連動証券（ELS）などの証券担保融資を制限したのに続き、今回は信用融資まで止めた。
韓国投資証券も同日、信用供与枠の消化を理由に証券担保融資サービスを一時中断することにした。NH投資証券も4日から新規の証券担保融資を中断し、信用融資の枠を調整する。自社がC等級に分類した国内株式の信用融資枠は既存の1億ウォンから5000万ウォンに縮小される。
このように証券会社が競って融資の締め付けに動くのは、資本市場法上、信用供与の上限が自己資本の100%に制限されているためである。投資家の立場では相対的に金利が低い証券担保融資を好むが、証券会社も枠管理のために信用融資より先に担保融資を止める。
3日、KOSPIとKOSDAQがそれぞれ5%、4%超下落すると、個人投資家は国内株式市場で4兆8000億ウォン相当の株式を大量に買い越した。これは2021年1月11日に記録した史上最大の純買越額（4兆4921億ウォン）を上回る水準で、短期急落後の反発を見込んだ個人が割安買いに積極的に動いた結果である。「第2の東学蟻運動」という表現が出る理由でもある。この日、KOSPIとKOSDAQ指数は大きく反発し、それぞれ5200台、1100台を再び回復した。
現在の借入れ投資の規模は過去最大水準である。韓国金融投資協会によると、2日基準の国内株式市場の信用取引融資残高は30兆4731億ウォンに達した。有価証券市場の残高は20兆9982億ウォン、KOSDAQ市場は10兆3749億ウォンで、昨年末（約27兆ウォン）より約3兆2000億ウォン増加した。
株式市場の変動性が高まる中で証券会社の融資制限が続くのは、市場が耐えられるレバレッジの限界に近づいたためだという見方が出ている。今後、追い証に伴う追加下落の可能性も排除できないだけに、投資家の注意が必要である。
イ・サンホ資本市場研究院研究委員は「指数の上昇局面で、いわゆるFOMO（取り残されることへの恐れ）を感じた投資家を中心にレバレッジ投資が増えている」と述べ、「足元は市場の変動性が大きいだけに信用融資の活用には格別の注意が必要で、企業のファンダメンタル（基礎体力）を踏まえた慎重なアプローチが求められる」と語った。