証券街ではサムスンSDIの業績不振が当面続くとみる一方で、北米のエネルギー貯蔵装置（ESS）販売拡大を土台に年内に業績が段階的に回復すると分析している。これにより主要証券会社はサムスンSDIの目標株価を引き上げた。
証券会社別の目標株価は、▲iM証券45万円 ▲DB証券48万円 ▲未来アセット証券50万円 ▲新韓投資証券39万5000円 ▲サムスン証券42万円 ▲SK証券45万円などである。
先にサムスンSDIが発表した2025年4季度の業績によれば、売上高は前年同期比3%増の3兆9000億ウォンを記録した。営業損失は2990億ウォンで赤字が続いたが、市場予想だった売上高3兆6000億ウォン、営業損失3014億ウォンには合致した。
チョン・ウォンソクiM証券研究員は「小型電池は米国の住宅市況の鈍化と市場内の過剰在庫解消の影響で前四半期比で小幅減少した」としつつ、「電気自動車（EV）向け中大型電池部門では顧客の最低購入数量未達に伴う一時的な補償金が発生し、ESS出荷量が前四半期比で約40%拡大したことで先端製造生産税額控除（AMPC）の受取額が大きく増加した」と分析した。
ただし今年1季度も赤字基調は続く見通しだ。チョン研究員はサムスンSDIの2026年1季度の売上高を前年同期比7%増の3兆4000億ウォン、営業損失は2720億ウォンと予想した。電子材料部門の季節的な閑散期と電気自動車用電池需要の鈍化が業績の重荷として作用するとの説明である。
年間ベースでは赤字幅が大きく改善すると見通した。チョン研究員は「北米の主要顧客であるステランティスが合弁工場の稼働を開始し、欧州では現代自動車向け新規プロジェクト物量の供給が予定されている」とし、「ここに最大顧客であるBMWが2025年下半期の電気自動車プラットフォームの主力電池サプライヤーとしてCATLを選定したことで、シェア低下は避けられない」と明らかにした。
それでも「顧客の最低購入数量未達に伴う補償金とリチウム価格上昇に伴う販売価格の引き上げ、SPE工場のESS生産への転換による固定費負担の緩和効果を勘案すれば、電気自動車向け中大型電池の売上減少幅は前年比2%水準にとどまる」と推定した。
中長期的には米国の政策環境がESS事業にプラスに働くとみた。チョン研究員は「2026年から始まる米国行政府の中国産ESS規制は、韓国の電池セル企業に構造的な成長機会を提供する」とし、「これによりサムスンSDIのESS部門の営業利益は2025年約830億ウォンから2028年約1兆4000億ウォンまで急増する」と展望した。
ただし足元で市場で取り沙汰されるヒューマノイドロボット関連の期待感については距離を置いた。チョン研究員は「2030年の世界のヒューマノイドロボット用電池市場規模は1兆ウォンにも満たない可能性が高い」とし、「当該ナラティブに基づく短期的な株価急騰については警戒が必要だ」と明らかにした。