デジタル資産基本法（仮想資産2段階法）導入の過程で噴出した各種規制を巡る論争が収束していない。とりわけウォン建てステーブルコインの発行主体を銀行と技術企業のどちらにするか、仮想資産取引所の大株主の持株比率を制限するのが妥当かを巡り議論が続いている。業界では「意見対立ばかりが続いて立法が遅れ、韓国の金融市場が世界的な流れに遅れるのではないか」との懸念が出ている。
30日、金融界によると、共に民主黨はデジタル資産タスクフォース（TF）を立ち上げ、旧正月連休前までに仮想資産2段階法を発議することを目標に議論を進めている。
ウォン建てステーブルコインの発行主体を巡る議論は依然として足踏み状態だ。デジタル資産TFの構成員であるアン・ドグル議員は前日「ウォン建てステーブルコイン発行主体の持株構造を『銀行50%＋1株』とする案については、意見が真っ二つに割れた」と述べた。
ウォン建てステーブルコインの主導権争いは昨年6月ごろから8カ月目に入っている。韓国銀行は投資家保護と金融政策の実効性維持などのため、銀行が過半の持株を握り発行を主導すべきだと主張する。これに対し金融委員会は、迅速な市場活性化とエコシステム拡大のために民間の技術企業も発行できるようにすべきだと対抗する。この膠着が長引き、昨年に実施する計画だった仮想資産2段階法の発議は複数回先送りになった。
業界では「銀行の過半出資が義務化されれば、ステーブルコインではなく『新概念の預金商品』に近いのではないか」とし、「これは世界の市場動向に合致せず、ステーブルコイン発行そのものが活気づかない結果を招く」との懸念が出ている。
米国・欧州・日本・シンガポールなどは、ステーブルコインの発行権限を銀行と政府の許可を受けた民間企業に限定する水準で規制を設定している。銀行を含む特定業種の過半持株を強制する国や地域はない。
「取引所の大株主の持株比率を15〜20%に制限する案」を巡っても、業界の懸念は大きい。イ・オクウォン金融委員長は最近「（取引所の）公共インフラ的性格を考慮すれば、所有持株の規制は有効で必要だ」と語った。デジタル資産TFもこれについて結論を出せていない。
アップビットはドゥナムのソン・チヒョン議長が25.25%、ビッサムはビッサムホールディングスが73.56%の持株を保有している。コインワン（チャ・ミョンフン代表53.44%）、Korbit（NXC 60.5%）、ゴパックス（バイナンス67.45%）も大株主の持株が15%を超える。この規制が法案に盛り込まれて通過すれば、取引所の大株主は持株を強制的に売却しなければならない状況だ。現在進行中のドゥナムとNAVER FINANCIALの合併、未来アセットによるKorbitの買収にも支障が生じる可能性がある。
仮想資産業界の関係者は「大株主が持株を売却し企業統治構造を再編する過程は数カ月から数年までかかり得るが、これが本当に仮想資産市場の活性化に資するのか疑問だ」と述べた。
国内の仮想資産市場が規制の空白のせいで停滞する間、主要先進国は段階的に関連法案を整えている。米国は2024年1月に仮想資産ETFを容認し、昨年6月にはステーブルコイン規制法案を可決した。欧州連合（EU）は仮想資産規制を標準化するMiCAを2024年12月に導入し、後続法案を推進中である。