韓国投資証券は29日、現代自動車の株価は依然として割安局面にあると診断した。そして投資判断「買い(BUY)」を維持し、目標株価を70万円へと59%引き上げた。前営業日の現代自動車の終値は49万2500ウォンである。

世界最大の家電・情報技術(IT)見本市「CES 2026」開幕前日の5日(現地時間)、米ネバダ州ラスベガスのマンダレイベイで開かれた現代自動車グループの記者会見で、次世代電動式アトラスの試作機が手を振っている。/News1

キム・チャンホ・チョン・ユナ韓国投資証券研究員は「グローバル競合であるトヨタと同一の株価収益率(PER・Price Earnings Ratio)11.3倍を適用する場合、現代自動車の1株当たり事業価値は50万3435ウォンと算出される」と述べ、「これはボストン・ダイナミクス(BD)の価値がまだ株価に織り込まれていない水準だ」と評価した。

キム研究員は特に「株価急騰前のPERである8.1倍を適用しても、現代自動車の1株当たり事業価値は36万869ウォンで、市場が評価している内在価値は13万1631ウォン、総価値で見ても94兆ウォンに過ぎない」とし、「BDの価値が株価に追加で反映される可能性は十分だ」と付け加えた。

韓国投資証券はこの日、ボストン・ダイナミクスの企業価値について3つのシナリオを提示した。最も保守的なシナリオとしては、ヒューマノイドロボット企業フィギュアAI(Figure AI)が最近のシリーズC投資ラウンド(Series C round)で認められた企業価値56兆6000億ウォンを提示した。

中立的なシナリオでは、2030年のBD売上高を2兆9000億〜6兆5000億ウォンと仮定し、株価売上高倍率(PSR)21.8倍を適用して企業価値142兆ウォンを算出した。ヒューマノイドへの期待が株価に反映された中国の電気自動車メーカーであるシャオペン(Xpeng)のPER28.7倍を適用する場合、BDの企業価値は最大187兆ウォンまで可能だと分析した。

中立シナリオを基準に算出したBDの持分価値は、現代自動車が40兆ウォン(持分比率27.9%、1株当たり約20万ウォン)、KIAが24兆ウォン(17.2%、1株当たり約6万ウォン)、現代モービスが16兆ウォン(11.3%、1株当たり約18万ウォン)に達するとの分析である。

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