年初の韓国株式市場はKOSPIが5000ポイントを突破したのに続き、KOSDAQが4年ぶりに「チョンスダック」（指数1000）回復に成功するなど、過去最大級の強気相場が続いている。しかし内外環境には依然として不安要因が残る。イランでの地政学的な不確実性が拡大しており、月末には米国政府のシャットダウン（一時的業務停止）懸念まで再び高まっている。
24日（現地時間）、米ミネソタ州ミネアポリスで移民税関捜査局（ICE）捜査官の銃撃により、退役軍人病院の集中治療室（ICU）で看護師として働いていた米国人男性が死亡する事件が発生した。7日にも米国市民の女性がICE捜査官の銃撃を受けて死亡しており、これで2件目である。米国全土でICEおよび連邦政府の移民取り締まり政策に対する不信が連日高まるなか、今回の銃撃事件が再び火に油を注いだ。
23日、米下院で2026会計年度予算案の最後の4法案のうちの一つである国土安全保障省予算法が承認されたが、銃撃事件の発生を受け、上院の民主党は当該問題を予算承認交渉の条件として掲げ、ICE予算を制限すべきだとして強く反発している。
市場予測プラットフォームのポリマーケットによると、10%を下回っていた月末のシャットダウン確率は80%付近まで上昇した。上院で法案が可決されるには60票の賛成が必要だが、共和党の議席数は53であり、7票以上の追加確保が不可欠だ。
昨年第4四半期には最長期間のシャットダウンが続き、主要経済指標の発表が遅れ、これに伴う金融政策の不確実性が高まった経緯がある。今回もシャットダウンが発生すれば同様の状況が繰り返されるとの懸念が出ている。
幸いにして国内株式市場への影響は限定的だとする分析が出ている。ハ・ジャングォン現代車証券研究員は「現在、共和党側は問題となっている国土安全保障省（DHS）部分を除いた法案を分離して通過させる案を検討している」とし、「当該シナリオが最も展開される可能性が高いだけに、この場合、株式市場への影響は極めて限定的だ」と見通した。
現地時間で27日から28日まで予定されている1月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合と、マイクロソフト（MS）・アップル・Meta（メタ）・テスラなどビッグテック企業の決算発表を前に、米国とイランの間の緊張が高まっている点も変数だ。米国がイラン政権によるデモ隊の流血弾圧を理由に軍事介入の可能性を示唆するなか、米軍の空母打撃群がインド洋まで進入したことが把握された。
イランは原油埋蔵量で1位のベネズエラと比べれば3位水準だが、産油量はベネズエラの3倍に達する。このため米国政府は今回のイランとの対立をめぐり、ベネズエラのように攻撃的に対応するのは難しい可能性がある。
ハ研究員は「イランは地理的に中東に位置しており、場合によっては供給リスクまで顕在化しかねない」とし、「ベネズエラとイラン事態はそれぞれ発生した政治的背景は異なるが、原油価格の観点だけで見れば、トランプにとってイランとの衝突は全面化しないだろう」と述べた。