ロボット専業企業のROBOTISが103億ウォン規模の自己株式を役職員への成果報酬用として交付する。全体の発行株式比で数量は微々たる水準だが、市場の反応は冷ややかだ。1月に入ってから2度続いた自己株式処分の過程で、株主還元の核心である「消却」が一度も実施されなかったためだ。
市場ではこれを巡り、「自己株式消却の義務化」を骨子とする商法改正案施行前に、会社が保有する自己株式を急いで吐き出そうとする「規制回避的」な動きではないかとの批判が噴出している。株主価値向上という時代の流れを無視し、規制の空白期を突いて役職員のジャックポットと現金確保にのみ没頭しているとの指摘だ。
27日金融監督院電子公示システムによると、ROBOTISは23日引け後に「自己株式処分決定」を公示した。今回の処分は役職員の成果報酬を目的とし、対象はROBOTISと子会社ROBOTIS AIの役職員30人である。算術的には役職員1人当たり約3億5000万ウォン相当の自己株式を受け取ることになる。
ROBOTISは2018年にKOSDAQに上場したロボット専業企業で、ロボット関節に使われる必須部品であるアクチュエーターの国産化に成功した。特にLGエレクトロニクスが第2位株主として名を連ね、関心を集めた。
2024年まで2万ウォン台にとどまっていた株価は、昨年の韓国株式市場の上昇相場とロボット関連銘柄の強さが重なり、急騰した。昨年初比で最近まで株価は960%上昇した。
しかし株価が高騰する間、会社は株主還元より自己株式の活用に注力している。ROBOTISは5日にも経営財源の確保を名目に自己株式17万4161株を処分するなど、1月だけで2度も自己株式の消却ではなく売却と交付を選択した。
市場では、政界が「自己株式消却の義務化」を骨子とする第3次商法改正案の推進にスピードを上げる中、改正案が通過する前に処分に踏み切ったのではないかとの指摘が出ている。実際ROBOTISは、全体発行株式の0.4%に過ぎない微少な数量であるにもかかわらず、株主価値の向上に直結する「消却」ではなく役職員への交付を選択し、投資家の強い反発を招いている。自己株式を交付すれば、株主には潜在的なオーバーハング（大量の売り待ち需給）負担だけを与えることになる。
企業の実際の価値に比べ将来価値が株価に過度に織り込まれているとの指摘も出ている。ROBOTISの株価収益率（PER）は1029.41倍、株価純資産倍率（PBR）は36.26だ。ROBOTISの昨年の営業利益は前年比で黒字転換した18億ウォンと見込まれる。相次ぐ自己株式処分が「高値売り」論争へと広がる理由だ。
銘柄掲示板では「株価の維持はせず、株主の金で役職員の宴だけしている」「1月だけで自己株式を2回も売りさばくのか」といった反応と、「この程度の数量を成果給の目的で処分するのは構わないのではないか」という反応が併存している。