新韓投資証券韓国電力の目標株価を引き上げ原発モメンタム加速

新韓投資証券は韓国電力について、体質改善が優先されてこそ原子力発電モメンタムに弾みがつくと26日に分析した。あわせて目標株価を従来の5万円から6万2000ウォンに引き上げた。前営業日韓国電力の終値は6万1200ウォンで、上昇余地は1.3%だ。

チェ・ギュヒョン新韓投資証券先任研究員は「原発稼働率の上昇と新規原発の投入による発電ミックスの改善が業績成長に寄与する」と述べ、韓国水力原子力の今年の原発利用率目標が15年ぶりの最高水準である89%に達する中、下半期中にセウル3号機の商業運転が始まる見通しだと予想した。

ここに年間平均エネルギー価格と系統限界価格（SMP）の下落が加わり、増益が可能になると付け加えた。チェ・ギュヒョンは「このような仮定に基づけば、今年の連結ベース営業利益は前年比29.7%増の19兆7000億ウォンに達する」との見通しを示した。

あわせて原発事業を取り巻く政策環境の変化にも注目した。チェ研究員は「韓米原子力協定の改定に向けて汎政府タスクフォース（TF）が発足したうえ、原発輸出チャネルの一本化作業も進行中だ」とし、「今後『チーム・コリア』を中心とした米国原発市場進出の方策が具体化する可能性がある」と語った。続けて「ベトナム、トゥルキエ、サウジアラビアなど主要な原発受注パイプラインの進捗状況も主要な注目ポイントだ」と付け加えた。

ただし原発への期待感が中長期の株価上昇につながるためには体質改善が先行すべき点も強調した。チェ・ギュヒョンは「料金引き上げを基盤とした財務構造の改善と配当性向の上昇によるDPS拡大を通じて体質改善が必要だ」と述べた。