KOSPIが史上初めて5000台を突破するなか、株式市場周辺の資金も過去最大規模へ膨らんでいる。株式市場の待機資金である投資者預託金はもちろん、信用取引融資残高も連日で史上最高値を更新している格好だ.
25日韓国金融投資協会によると、22日基準の投資者預託金は95兆7275億ウォンだった。今月初めに初めて90兆ウォンを超えて以降、増加傾向が続き、100兆ウォンに迫る水準まで膨らんだ。投資者預託金は株式・ファンド取引のために投資家が証券会社口座に預けておく資金で、一般に株価上昇期待が高いほど増える傾向を示す。
KOSPIの急速な上昇が資金流入を刺激したとみられる。KOSPIは22日、取引時間中に5019.54まで上昇し、史上初めて5000台を突破し、その後も高値圏で強含みの展開を続けている。昨年KOSPIが75%超急騰したのに続き、新年に入っても上昇基調が鈍らないなか、上昇相場から取り残されることを懸念する「フォモ（FOMO）」心理が投資心理を刺激したとの分析だ。
借入れ投資も急速に増えている。KOSPIとKOSDAQを合算した信用取引融資残高は22日基準で28兆9257億ウォンを記録した。今月に入り28兆ウォンを超えたのに続き、21日には29兆821億ウォンと史上最高値を付けた。売買代金も急増した。1月に入ってからのKOSPI・KOSDAQ市場の1日平均売買代金は38兆5000億ウォン水準で、前年同月比で130%以上増えた。
指数上昇とともに変動性指標も同時に上がっている点は、市場の不安要因とされる。恐怖指数と呼ばれるKOSPI200変動性指数（VKOSPI）は23日基準で34.09を記録し、1カ月前（26.11）より約10ポイント上昇した。VKOSPIは通常、株価急落局面で上昇するが、最近は指数上昇局面でも同時に上がる異例の動きを示している。市場ではVKOSPIの20台を日常的な区間、30以上を変動性が高い区間として認識する。
ただし業績改善期待が指数上昇を下支えしている点から、過度な警戒論は警戒すべきだとの見方もある。最近、企業の業績予想が上方修正されるなかで、株価収益率（PER）などのバリュエーション指標はむしろ低下しているという理由からだ。
一方、国内株式市場の熱気とは別に、海外株式投資ブームも衰えていない。今月に入り個人投資家は国内株式を純売りとする一方、米国株式は大規模な純買いに動いた。韓国預託決済院の集計によると、今月1〜22日の個人投資家の米国株式純買越額は36億2000万ドルに達する。米国ビッグテックや高利回り商品を中心とする海外投資の選好が依然として強いとの評価だ。