5000ポイントを目前にしたKOSPI指数が上昇局面を続けるなか、「皇帝株（株価が100万円を超える株式）」に登壇した銘柄数は前年同期比で増加した。とりわけ昨年の株式市場が急騰し、1株当たり100万円を超えた皇帝株の株価はさらに上昇したことが分かった。
韓国の株式市場では株価が100万円を超えて皇帝株になると、その後に株価が下落する、いわゆる「皇帝株の呪い」現象がしばしば発生してきた。ところが足元では株式市場が異例の強さを示し、過去のジンクスも力を失った様相だ。
21日韓国取引所によると、この日の終値基準で1株当たり100万円を超えた銘柄は暁星重工業（231万9000ウォン）、サムスンバイオロジクス（187万3000ウォン）、高麗亜鉛（165万7000ウォン）、ハンファエアロスペース（131万5000ウォン）、三養食品（120万ウォン）の5銘柄だった。
1株当たり価格が50万円を超える株式もHD現代エレクトリック、斗山、泰光産業、SKハイニックス、HD現代重工業、サムスンエピスホールディングス、現代自動車、LIGネクスワン、Rainbow Robotics、LSエレクトリックの10銘柄に上る。現在は株価が下がったが、斗山と泰光産業も昨年末には一時100万円を超えた。
昨年の同時期と比べると皇帝株と準皇帝株の数が増えた。KOSPIが下落局面だった昨年初め、皇帝株はサムスンバイオロジクス1銘柄にとどまっていた。1株価格が50万円を超える銘柄も高麗亜鉛、三養食品、泰光産業の3社だけだった。
昨年6月以降、韓国の株式市場が徐々に活気づき、皇帝株の数が増え始めた。三養食品、暁星重工業、ハンファエアロスペース、斗山の4銘柄が新たに皇帝株に登壇した。暁星重工業の株価は昨年初め時点で40万ウォン水準だったが、今月までに477%上昇し、1株当たり200万ウォンを超える「超皇帝株」となった。1株の株価が200万ウォンを超えたのは、経営権争いが激しかった高麗亜鉛以来初めてである。
注目すべき点は、昨年の上昇相場で皇帝株となった銘柄の大半が「皇帝株の呪い」を回避したことだ。皇帝株の呪いとは、株価が100万円を超えた後に企業価値が低下したり、株価がむしろ急落する事例が相次いだことから生まれた言葉である。
韓国の株式市場で初めて1999年に皇帝株に上がったSKテレコムをはじめ、Korea Information & Communication・Daumコミュニケーション・セアロム技術の株価が相次いで100万円を超えたが、翌年の「情報通信（IT）バブル」崩壊で株価は速やかに崩れた。NCSOFTも2021年1月に皇帝株に登壇したものの、その後に多数のゲームが興行に失敗し、現在の株価は20万ウォン台に沈んでおり、LG生活健康も以前の皇帝株の栄光を取り戻せていない。
100万円という株価が投資家には高すぎる水準として認識され、出来高が減少し、好材料よりも悪材料に敏感に反応して「皇帝株の呪い」現象が生じるという分析が出ている。
ところが最近の強気相場ではこの公式が作動していない。皇帝株5銘柄のうち4銘柄の株価が昨年下半期よりさらに上昇したことが分かった。
史上初めて終値ベースでKOSPI4000を突破した10月27日と比べると、暁星重工業の株価は21%上昇した。サムスンバイオロジクス（55%）、高麗亜鉛（49%）、ハンファエアロスペース（27%）の株価も上がった。ただし三養食品は業績不振の影響で同期間に株価が5%下落した。
専門家は、これら皇帝株の株価上昇が業績改善に基づく結果であるとの分析を示している。証券街では暁星重工業の目標株価が300万ウォンまで提示され、ハンファエアロスペースの株価も180万ウォンを超えるとの見方が出ている。
ただし皇帝株に投資する際は回転率に留意すべきだとの助言が出ている。株価が高い特性上、出来高が多くないためだ。大半の皇帝株の1日出来高は10万株を下回る。上場株式数比の出来高を比較すると、暁星重工業0.51%、サムスンバイオロジクス0.13%、高麗亜鉛0.39%、ハンファエアロスペース0.51%、三養食品0.84%水準である。
金融投資業界の関係者は「皇帝株は1株当たりの単価が高く、出来高が低調になり得る」と述べ、「機関投資家には1株当たり価格の影響は小さいだろうが、個人投資家の参加が高い韓国の株式市場では絶対的な単位が影響を及ぼすことがある」と語った。