IBK投資証券は19日、KT&Gについて、今年は海外工場の稼働により収益性の改善が続くと展望した。投資意見は「買い（Buy）」と目標株価17万ウォンを維持した。KT&Gの前営業日の終値は14万2300ウォンである。
IBK投資証券はKT&Gの前年第4四半期の連結ベース売上高と営業利益をそれぞれ1兆7179億ウォン、2439億ウォンと予想した。いずれも前年同期比で10.4%、14.8%増加した数値である。
金泰賢（キム・テヒョン）IBK投資証券研究員は「市場内の在庫調整の影響でたばこ販売はやや鈍化するとみられるが、不動産部門の業績成長によりコンセンサスに概ね合致する業績が見込まれる」と分析した。
たばこ事業部門の不振が予想される理由としては、昨年第3四半期の秋夕（旧盆）連休に伴う先需要の発生で、第4四半期の国内紙巻きたばこと加熱式たばこの売上に空白が生じるのは避けられないためと説明した。海外部門でも年末の顧客企業による在庫管理の影響で販売の伸びは限定的になると展望した。
IBK投資証券が予想したたばこ部門の売上は前年同期比4.5%増の1兆575億ウォンである。ただし営業利益は前年同期比6.3%減の2094億ウォンと見込んだ。健康機能食品の売上と営業利益はそれぞれ前年同期比15.5%減の2723億ウォン、7%増の60億ウォンと予想された。
不動産部門は稼ぎ頭となると分析された。不動産の売上と営業利益はそれぞれ2996億ウォン、273億ウォンと予想された。売上は前年同期比118.5%増加し、営業利益は黒字転換すると見込まれる。
金研究員は「安養・ミア・東大田などの中小型開発事業の進捗率の進展に伴う業績認識と、瑞草SPC事業の終了に伴う一時的利益約1500億ウォンが反映されたと把握している」と述べ、「ここに2024年4四半期に約510億ウォン水準だった水原事業の基盤施設造成工事費が約100億ウォンへ大きく減少した影響もある」と説明した。
今年の連結ベース売上高と営業利益は7兆150億ウォン、1兆4581億ウォンと予想した。いずれも前年同期比で6.5%、8.4%増加した数値である。
金研究員は「カザフスタン工場の稼働率が70%を上回る中、インドネシア工場も2月に本生産へ移行する見通しだ」と述べ、「現地生産拡大に伴う収益性改善の余地が大きく、今年からニコチンパウチ事業が本格化し、海外の成長モメンタムは一段と強化される見通しだ」と説明した。