Hanwha Investment & Securitiesはハンファエアロスペースについて、不安定な国際情勢とグローバルな国防費増額の流れの中で中長期的な恩恵が期待できると15日に評価した。そのうえで投資意見は「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の123万円から146万円へ引き上げた。前日のハンファエアロスペースの終値は126万9000ウォンである。
チェ・ウンセムHana証券研究員は、ハンファエアロスペースが昨年4四半期（10〜12月）に売上高8兆4000億ウォン、営業利益1兆1000億ウォンを記録したと推定した。いずれも前年対比でそれぞれ74%、22.3%増の規模で、市場コンセンサスに合致する見通しだ。
売上高の急伸はハンファオーシャンの連結実績編入効果によるものだ。チェ研究員は、ハンファオーシャンとハンファシステムの売上はそれぞれ3兆4000億ウォン、1兆3000億ウォンで、前年対比4.3%、34.8%成長すると見込んだ。
地上防衛部門の売上高は3兆3000億ウォン規模で、2024年同期比で2.3%減少すると推定される。ただし2024年4四半期にポーランド向け納入が集中し比較対象が高かった点を勘案すると、内需の売上計上や天舞（多連装ロケットシステム）の納入拡大に支えられ堅調な実績だったとの評価である。
今年のポーランド向け一次物量の納入終了に伴う業績鈍化懸念については、肯定的な分析を示した。チェ研究員は「今年のポーランド向け輸出売上高は前年比で減少する可能性があるが、ポーランド以外の国々向け売上の増加がこれを十分に相殺する」と述べ、「昨年3四半期基準でポーランド以外の受注残高が約9兆ウォンに達しており、今年も増益基調は有効だ」と説明した。
不安定な国際情勢の中で、グローバルな国防費増額の流れも追い風となる見通しだ。チェ研究員は「米国の国家安全保障戦略を考慮すれば、少なくともトランプ米国大統領の任期中は米国の関与縮小と中国牽制のための米国防費の増加、米同盟国の自国安全保障需要の増加に伴うグローバルな国防費増額の流れは持続する」と述べ、「ハンファエアロスペースの受注パイプラインは約50兆ウォンと推定され、中長期的な恩恵が期待される」と語った。